本报告期（2025年10月22日至2025年10月28日），环渤海动力煤价格指数报收于685元/吨，环比上行1元/吨。

从环渤海六个港口交易价格的采集情况看，本期共采集样本单位75家，样本数量为320条。5500K热值（硫分：0.6%-1%）的现货综合价格为768元/吨，长协综合价格为676元/吨，现货与长协的计算比例为1:9。从计算结果看，本报告期，24个规格品中有6个规格品价格上涨，涨幅均为5元/吨，其余规格品价格持平。

分析认为，本周煤炭现货价格先因供应收缩预期、成本支撑及供暖需求预期升温而上涨，后受大秦线检修结束运力恢复、下游电厂日耗回落且观望情绪浓、大集团降价引发看跌情绪等因素影响出现下降，本期环渤海动力煤价格指数涨幅收窄。

周期前端，利多因素叠加，煤炭价格持续上涨。如安全生产考核叠加部分煤矿月底完成月度生产任务，供应整体受限预期增强；北方港口结构性缺货，优质低硫煤可流通资源稀缺，贸易商挺价心态浓厚；北方多地进入采暖期，“双拉尼娜”带来冷冬预期，供暖用电用煤需求预期增长，需求得到释放。

周期后端，利空因素增强，价格转入下行通道。如大秦线检修提前1天结束，运力恢复至日均120万吨以上，库存逐步累积，缓解供应紧张；南方气温适宜，沿海电厂日耗降至180万吨淡季区间，且前期集中采购后库存可用天数回升至18天以上水平，电厂转为观望，暂停或减少市场煤招标，压价力度加大；大集团外购价连续两日下调，引发市场看跌情绪，贸易商暂停采购并积极出货，进一步压低煤价。

综合来看，电厂日耗降至淡季区间且库存相对安全，观望情绪浓厚、压价力度大、实际成交冷清，优质低硫煤资源偏紧与整体需求疲软相互制衡，后续仍需关注冬储需求实际释放节奏以及铁路运费调整影响，若冷冬兑现或需求超预期释放，煤价存在小幅反弹可能，反之则或继续小幅回调。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2025年10月22日至2025年10月28日），沿海煤炭运价先抑后扬，后期涨幅不及前期降幅，整体小幅下降。截至2025年10月28日，运价指数报收1018.67点，与10月21日相比下行60.23点，跌幅为5.58%。

具体到部分主要船型和航线，2025年10月28日与10月21日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价报53.4元/吨，环比下行3.2元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报38.5元/吨，环比下行3.0元/吨；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报39.4元/吨，环比下行3.1元/吨。