自2008年12月11日停牌的国投新集（601918行情,爱股）（601918）近日发布参股国投宣城发电有限责任公司的公告。公司董事会决议，与安徽康源电力集团有限责任公司签署股权转让协议，以自有资金现金方式受让康源电力持有的国投宣城发电有限责任公司24％的股权，投资总额约为10077.58万元。
有关人士认为在煤炭行业景气度下降的背景下，公司积极向下游的电力行业拓展，致力于煤电一体化，有利于公司提高抗风险能力与盈利能力。
国投新集是以煤炭采选为主、煤电并举的国家大型中央企业，在中国煤炭工业协会2007全国煤炭工业100强企业排名中位居第50位。公司是国家开发投资公司煤炭类资产的唯一上市公司，后续资产注入潜力较大。
公司除了具有供应灵活和运力成本低的区域优势，还有资源优势与可持续发展优势等。主要煤种为中低灰，特低硫、特低磷和中高发热量的气煤和1/3焦煤，主要产品为动力煤（4800-5500kal/g）。公司目前产能为1,055万吨，在建的板集矿井和口孜东矿井，设计年生产能力分别为300万吨和500万吨，预计投产期分别为2009年下半年和2011年。公司将根据国家发改委关于淮南新集矿区总体规划的批复，在未来5-10年内建成年产3590万吨的生产能力。
煤炭行业从长期看具有良好的发展前景，与国际国内宏观经济景气度密切相关，短期内经济增速放慢，煤炭需求下降，煤价将有所回落，因此我们对煤炭板块短期投资评级为“中性”。公司2008年末通过决议，拟投资收购安徽康源电力集团所持有的宣城发电公司24％股权，收购金额为10077.58万元；公司与安徽省皖能股份有限公司拟按55％:45％股权比例投资设立国投新集板集板集公司，开发、建设和运营一期工程2台600mw级超临界燃煤发电机组项目，工程建设投资总额估算为45亿元。公司所在的安徽省日前投产了全国最大的煤电基地。在当前煤价下跌，电力需求下降的行业背景下，将催生出更多类似的煤电一体化企业。
实际控制人国家开发投资公司将对下属的国投新集、国投电力（600886行情,爱股）两家公司所分属的煤、电业务进行整合，再注入其他煤、电资产，公司的长期良好发展前景值得期待。
不考虑公司资产重组效应，我们预测，公司2008年、2009年、2010年归属母公司净利润分别为11.77亿元、10.04亿元、11.26亿元，同比分别增长187％、-15％、12％；按现有股本计算的每股收益分别为0.64元、0.54元、0.61元，公司的业绩增长位于煤炭板块前列。
鉴于未来煤炭电力资源整合、资产注入将给公司带来快速发展的大好机遇，以及公司具有历史包袱比较轻、地理区位优势显著等有利因素，我们认为，国投新集具有长线投资价值，给予公司“推荐”的投资评级。
