一位不愿透露姓名的业内人士表示，外部形势的变化已使得煤电顶牛不再是一个问题。截至6月9日，澳煤价格已经涨至76.44美元/吨，加之海运费的上涨，国际动力煤已经失去竞争力，对国内煤价的压力将逐步缓解，而目前的市场价格已经比合同价格高出大约10%，因此电力企业将不得不接受涨价的事实。

　　近日有消息称，中国五大发电企业已同贵州和新疆的煤炭企业签署２００９年电煤供应合同，合同价格比上年上涨４％，与此前签订的河南和山东的供应价格持平。

　　某业内人士表示，大规模煤电合同签订的消息还未集中涌现，从目前情况看，其后签订的价格对神华长期合同价540元/吨影响应该不大。

　　专业分析师认为，需求方在夏季用煤高峰到来之前需要补充库存，政府要求加大煤炭铁路调入量，导致秦皇岛库存增加，对短期煤价形成压力，但目前的煤价回调是短期的正常波动，继续看好旺季煤价。

　　而政策的影响同样不可忽视。６月１０日召开的内蒙古自治区政府常务会议研究了《内蒙古自治区煤炭价格调节基金征收使用管理办法（草案）》。根据这个管理办法，凡在内蒙古行政区内的原煤生产企业，均要按原煤产量缴纳煤炭价格调节基金。

　　而中国神华目前有三个矿区位于自治区内，包括准格尔煤矿、万利煤矿和胜利煤矿，业内人士分析，在２００９年及２０１０年，公司这三个矿区有望达到８０００万和９０００万吨的产量，占公司总产量的４０％到４３％。

　　专业人士称，据测算，价格调节基金每增加10元，中国神华EPS下降0.08元。在价格调节基金分别按产量增收吨煤10元、20元、30 元的情况下，中国神华2009年EPS分别为1.41元、1.33元和1.25元，对应PE分别为20倍、21倍和22倍。意味着价格调节基金在30元/吨及以上时，中国神华相对行业的估值折价消失。

　　6月12日，中国神华下跌3.14%，收于26.24元。