进入6月份以来，受多种市场因素共同影响，秦皇岛部分煤种价格再度小幅回调。其中，山西优混、山西大混、普通混煤价格每吨下调5元，降幅在0.9%-1.4%之间。
目前，夏季用煤高峰已经来临，关于下一步秦皇岛煤价将何去何从，市场各方分歧较大。经分析研究，我们认为目前市场多空因素并存，多空角力将决定秦皇岛煤价走势。
多方因素主要表现在以下几个方面：
1、进入6月份以来，电煤需求量明显回升。统计数据显示，6月上旬直供电厂总计日均耗煤量为170.8万吨，其中华东电网日均耗煤量为49.8万吨，与5月份日均耗煤量相比，分别增加8.5万吨和1.8万吨。电煤需求回升将对秦皇岛煤价提供一定支撑。
2、作为秦皇岛主要煤源的山西省煤炭产量继续保持下降态势。统计数据显示，今年1-4月份，全省累计完成原煤产量15166.79万吨，同比下降17.4%，其中，国有重点煤矿累计完成原煤产量11410.72万吨，同比增长0.16%；地方国有煤矿累计完成2647.29万吨，同比下降20.45%；乡镇煤矿累计完成1108.78万吨，同比下降67.49%。目前，山西省煤炭资源整合正在紧锣密鼓进行之中，地方煤矿原煤产量大幅下降势头短期内难以扭转，受此影响，全省煤炭总产量将继续保持下降势头，由此带来的煤源适度控制也将对秦皇岛煤价提供一定支撑。
3、主产地和主要煤源山西省动力煤坑口价高位运行。5月份以来，山西动力煤坑口价高位维稳，部分煤种每吨有5-10元不等的小幅上涨。其中，大同6000大卡和大同南郊5500大卡动力煤坑口不含税价，分别由5月初的470元/吨和435元/吨，上涨至6月上旬的475元/吨和440元/吨。动力煤坑口价的高位运行进一步对秦皇岛煤价形成支撑。
4、近期国际煤价持续回升。环球煤炭平台最新数据显示，截至6月5日，南非理查德港RB index、澳大利亚纽卡斯尔港NEWC index、丹麦ARA港Des ARA index等三大国际煤价实现3周连续上涨，累计涨幅分别达8.6%、17.3%和12.1%。国际煤价的持续回升也将对以秦皇岛为代表的国内煤价提供有力支撑。
5、煤炭进口量逐步回落。伴随着国际煤价的回升，今年1-5月份煤炭进口同比大幅增长的局面将有所改观。进入6月份，波罗的海干散货综合运价指数（BDI）已经由6月初的最高的4291点回落至6月10日的3452点，降幅达15.9%。国际海运费的回调在一定程度上反映了煤炭进口量的回落，而煤炭进口的回落将增加国内市场煤炭需求，从而对秦皇岛煤价形成进一步支撑。
空方因素主要表现在以下几个方面：
1、目前电煤需求量虽然环比有所回升，但是同比来看仍然较低。统计数据显示，6月上旬，直供电厂总计日均耗煤量虽然比5月份增加8.5万吨，但是同比仍少20.5万吨，其中，华东电网日均耗煤量同比仍少2.8万吨。因此，目前电煤需求水平仍然较低，这将在一定程度上给秦皇岛煤价带来回调压力。
2、电厂煤炭库存高位运行。统计数据显示，截止到6月10日，直供电厂电煤库存总量达3348.6万吨，与去年同期相比，增加1186.1万吨，增长54.8%，平均可用天数为19天，其中，华东电网直供电厂电煤库存总量为859.1万吨，同比增长286.3万吨，增长50.0%，平均可用天数为18天。因此，无论是全部直供电厂，还是华东电网直供电厂，其电煤库存平均可用天数均远远高于两周的正常库存水平，这也将在一定程度上给秦皇岛煤价带来回调压力。
3、主要卸煤港煤炭库存高位运行。统计数据显示，截止到6月11日，广州港煤炭库存总计达262.8万吨，与去年同期相比，增加68.1万吨，增幅达35%，与今年前4个月平均200万吨左右的库存总量相比，增加60万吨左右，增幅接近30%。卸煤港库存高位运行将直接影响发运港煤炭运量，从而给秦皇岛煤价带来回调压力。
4、秦皇岛本身煤炭库存高位运行。秦皇岛港统计数据显示，截止到5月10日，秦皇岛港内外贸库存总量为518.9万吨，与4月中旬库存最低点相比，增加178.3万吨，增幅达52.4%，与5月末相比，增加38.3万吨，增幅为8.0%。秦皇岛煤炭库存增加将直接给价格带来下行压力。
5、铁路调入量较快增加，港口发运增加较少，将继续增加秦皇岛港库存压力。6月份以来秦皇岛港煤炭调入量继续保持较高水平，6月上旬，日均调入量为62万吨，其中日调入量高于60万吨的有8天。与此同时，受下游库存较高影响，沿海煤炭运价指数持续回落，港口煤炭发运量未见明显增长。数据显示，6月上旬，秦皇岛港日均煤炭发运量为58.3万吨，与5月份相比，日均增加0.1万吨。这将通过影响秦皇岛煤炭库存来给煤价带来下行压力。
通过以上多空两方面因素对比分析，我们发现，多方主要是国内煤炭供需和国际市场因素，这些因素共同决定了秦皇岛煤价回落空间十分有限；空方主要是电煤消费和库存因素，由于目前各方库存水平均比较高，且电煤需求水平依旧偏低，近期内秦皇岛煤价不会出现明显回升。因此，最终多空角力的结果将会是煤价保持稳定运行。（李廷 中商流通生产力促进中心 ）
