6 月数据回顾:山西中小煤矿大幅复产,而内蒙、陕西增量不减。与此同时,整体需求的恢复仍在缓慢进行,6 月份全国火电发电量首现年内正增长,生铁产量增速突破10%,水泥增势依旧。煤炭供需双向增长,但力度各有不同,因此我们看到煤价在平衡过程中重新调整——其中动力煤及无烟煤价格略跌,炼焦煤稳中略涨。
8-9 月煤炭供需形势及景气度判断:以需求为先导,我们认为3 季度火电同比增长速度有望继续加速,电煤需求将继续好转,但生铁产量6 月份已经突破4700 万吨,后续增量难度较大;供应方面,山西经历过集中放量后,后续增量放缓,而内蒙地区受价格调节基金征收以及神华限制外运等因素影响,产量增长或受抑制。动力煤景气在需求带动下上升,而焦煤景气度基本维持。无烟煤需求转入相对淡季,景气度稳中走低。
