虽然8月份正值北半球夏季用电高峰，但是，随着中国煤炭进口量环比下降，尤其是动力煤进口量的下降，国际市场动力煤价格在7月下旬达到今年3月份以来最高点之后，却开始持续回落。受煤炭运量下降影响，国际干散货运价指数也持续回落。本该处于旺季的国际煤炭市场和国际海运市场却由于需求不足，呈现双双下滑局面。

    据环球煤炭平台数据显示，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数NEWC index7月24日曾经反弹至78.04美元/吨，之后连续4周回落，截至8月21日，已经回落至72.00美元/吨，4周累计回落6.04美元/吨，降幅为7.7%。另据有关数据显示，波罗的海干散货综合运价指数（BDI）从7月29日的3499点已经持续回落至8月24的2437点，累计下降1062点，降幅为30.4%。

图  环球煤炭平台澳大利亚纽卡斯尔港NEWC index走势
 
    笔者认为9月份国际市场动力煤价格将继续回调，原因主要是考虑到短期内国际市场煤炭需求依旧疲软、北半球夏季用电高峰过去导致动力煤需求季节性回落、中国动力煤进口继续回落等。

    首先，短期内国际市场动力煤需求依旧疲软。虽然近期欧美等主要经济体和一些国际组织纷纷宣称，全球经济状况已经明显改善或者正在触底反弹，但是今次全球金融危机给实体经济所带来的影响短期内难以消除，世界经济真正复苏路途或许依然漫长。美国商务部数据显示，今年2季度美国GDP折年率环比下降1.0%，其中消费者支出下降1.2%，1季度为同比增长0.8%，个人消费支出下降从根本上决定了美国经济真正复苏依旧路漫漫，最新数据显示，美国7月份零售业销售收入环比下降0.1%。2季度英国GDP环比下降0.8%，并且失业率达到了7.8%，创15年以来新高，失业率继续上升必将影响消费者支出从而影响经济恢复。日本百货公司协会数据显示，7月份全国百货公司营业额同比下降11.7%，主要原因是就业市场疲弱，消费者支出依然疲软。可见欧、美、日等主要经济体个人消费市场均面临重大压力，在欧、美主要靠个人消费拉动经济增长的情况下，经济复苏道路之漫长可想而知，这也将从根本上决定了短期内国际市场能源需求将继续低迷。

    其次，北半球夏季用电高峰逐步过去，动力煤需求将出现季节性下降。北半球、尤其是东北亚地区，既是夏季用电高峰较为明显的地区之一，也是全球主要煤炭进口地区之一。近年来日本、韩国和我国台湾省年煤炭进口量占全球煤炭进口总量的比重已经接近40%。夏季用电高峰的退去必将使该地区电煤需求出现明显的季节性下降，从而使短期内煤炭进口意愿下降，影响国际市场动力煤需求。

    最后，中国动力煤进口或将继续回落。今年3月份以来，受国际市场动力煤价格低位震荡调整、国内价格高位维稳等因素影响，动力煤进口量快速增长。据海关总署统计数据显示，今年4、5、6月份动力煤进口数量分别为172万吨、298万吨、529万吨，环比分别增长153.1%、73.3%、77.3%。随着中国进口数量的快速增长，国际煤价从5月底开始快速上扬。环球煤炭平台数据显示，6、7、8月份澳大利亚纽卡斯尔港NEWC index月平均价格分别为72.64美元/吨、75.12美元/吨和74.07美元/吨（8月份为1日至21日平均价格），与5月份相比，分别上涨13.1%、16.9%、15.3%。随着国际煤价上涨，本来处于夏季用煤高峰的7月份，动力煤进口量却环比大幅回落145.6万吨至383.4万吨，环比下降27.5%。考虑到目前国际市场动力煤价格依然相对较高，9月份随着我国夏季用电高峰过去，动力煤进口量或将继续下降，从而带动国际动力煤价格继续回调。