9月7日至9月21日，秦皇岛港各煤种价格连续两周上涨，累计涨幅大都在每吨15元-30元左右，各煤种价格均达到今年年初以来最高水平。据秦皇岛港统计数据显示，截止到9月21日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混、4500大卡和4000大卡普通混煤最低平仓价分别为625元/吨、595元/吨、520元/吨、455元/吨、400元/吨，与9月7日相比，每吨分别上涨30元、25元、15元、25元、25元，涨幅分别为5.0%、4.4%、3.0%、5.8%、6.7%。
关于此轮秦皇岛煤价上涨的原因，笔者认为，一方面是因为秦皇岛港煤炭库存持续回落并低位徘徊，秦皇岛港数据显示，截至9月12日，秦皇岛煤炭库存再度回落至450万吨以下，到目前为止持续徘徊在440至450万吨之间；另一方面是受9月中旬神华集团大幅提高其市场煤售价影响，据悉，神华集团9月中旬将市场煤售价每吨再次提高了30元，在秦皇岛库存属于正常偏低水平情况下，神华集团提高市场煤售价无疑给秦皇岛煤价普遍上涨提供了充分理由。
秦皇岛煤价经过两周连续上涨，煤价上涨趋势已经在向主产地传导。据中国煤炭资源网数据显示，9月21日山西北部动力煤主产区坑口价每吨普遍有5元左右的上涨。在秦皇岛煤价经过连续两周上涨，并且涨势有向主产地坑口价传导的情况下，市场买方难免会出现一定程度的恐慌心理，从而促使交易进一步活跃，并最终导致煤价进一步上涨。针对此轮秦皇岛煤价上涨，笔者认为，市场买方大可不必恐慌，秦皇岛煤价继续上涨的可能性极小，原因主要有以下几点：
第一，再有9天时间就将迎来新中国建国60周年大庆，煤炭市场的国庆因素将逐步削弱，部分市场主体将失去借国庆因素进行市场炒作的机会。为了保障国庆前夕煤矿安全生产正常进行，为建国60周年庆典营造一个欢乐祥和的氛围，各地都不同程度的加大了煤矿安全生产检查力度，尤其是对乡镇小煤矿的安全监管力度，部分地区对小煤矿再度进行了关停。国庆过后，安全生产压力必将有所减弱，小煤矿的复产力度必将加大，从而导致煤炭产量继续快速增长。
第二，山西省原煤产量有望持续恢复增长势头。今年以来由于加快煤炭资源整合和煤炭企业兼并重组，前五个月山西省原煤产量持续下降。国家统计局数据显示，1-5月份山西省累计完成原煤产量20207万吨，同比下降11.5%。山西省原煤产量持续下降直接导致了今年上半年山西省GDP下降4.4%。6月份之后，迫于GDP增长和地方财政收入压力，山西省不断加快小煤矿复产进程，原煤产量逐步实现了同比增长。未来山西省原煤产量有望继续保持增长态势。一方面目前山西省绝大多数资源整合矿井已经签署整合协议，并且陆续进入实际操作阶段，多数被整合的小煤矿陆续实现过渡性生产；另一方面，山西省为了实现全年GDP增长8%的目标，也会加大推进煤矿复工复产力度，促进原煤产量稳步增长。
第三，当前煤炭需求正季节性回落，且目前离冬季用煤高峰的到来还有一个多月时间，这期间动力煤需求有望低位运行。进入9月份以后，受夏季用煤高峰过去等因素影响，发电耗煤量正逐步回落。据中能电力燃料工业公司统计数据显示，9月1日至9月20日，直供电厂日均耗煤量为198.2万吨，与8月份的207.3万吨日均耗煤量相比，日均减少9.1万吨，降幅为4.4%。从9月份直供电厂日均耗煤量的周度变化情况来看，也呈逐步下降趋势。其中，9月1至9月6日，日均耗煤量为201.2万吨；9月7日至13日，日均耗煤量为200.2万吨；9月14日至9月20日，日均耗煤量回落至193.7万吨。在直供电厂耗煤量逐步回落的情况下，电厂库存仍然处于正常偏高水平。统计数据显示，截止到9月20日，直供电厂电煤库存总计为2969万吨，平均可用天数仍保持在16天。
第四，主产地炼焦煤、无烟煤价格纷纷回调，这或许意味着下游钢铁、化肥产量已经明显的供大于求，未来钢铁、化肥产量增速面临回落，这也将通过减少电力需求而影响动力煤市场需求。在秦皇岛港各煤种价格连续两周普遍上涨，且已经带动主产地山西动力煤坑口价上涨的情况下，本周山西炼焦煤和无烟块煤坑口价却继续回调。中国煤炭资源网数据显示，截至9月21日，山西太原、晋中、吕梁等地炼焦煤坑口价与一周之前相比，每吨分别有10-50元不等的下降，阳泉无烟块煤坑口价与一周之前相比，每吨也有20元左右的回落。炼焦煤和无烟块煤坑口价的回调将在一定程度上抑制动力煤价格上涨。
第五，消费地煤炭价格持续稳定运行，煤炭终端消费市场未现紧张状况。据广州港数据显示，广州港5500大卡优混煤和5000大卡大混煤，自9月1日每吨上调10元以来，到目前为止分别持续稳定在650元和600元这一水平，这说明消费地煤炭供求较为平稳。
综合以上分析，笔者认为，至少未来一个月之内，秦皇岛煤价已经没有了继续上涨空间。并且，由于目前下游电厂煤炭库存高位运行，当前秦皇岛港煤炭发运量相对高位运行、煤炭库存偏低引起的煤价上涨，在某种程度上可以理解为冬季用煤高峰煤价上涨的提前，将对冬季用煤高峰煤价上涨起到一定抑制作用。
