山西省各市煤炭企业兼并重组方案的报批工作已经结束，整合双方签订了大部分协议，但还是框架性的协议，并未涉及采矿权价款等重大问题，整个资源整合依然处于“务虚”阶段。
煤炭企业兼并重组以来，山西省的煤炭产量稳增，近期的月度煤炭产量超过2008年的月均产量。就我们的了解，在兼并重组尚未实质性推进之前，有关机构尽可能网开一面，符合条件的煤炭企业基本都在生产。就此，未来新增的产量非常有限。
反预期：产量未降
按照计划，山西省煤炭企业重组的报批工作已经在8月份结束。11个市总共保留1053个煤矿。整合之后保留的矿井数量超过原先预计的2010年1000座煤矿。
按照山西省重组规划，8月底，将全部完成兼并重组的协议签订工作。根据官方的说法，全省70%的被兼并重组煤矿已与兼并重组企业完成协议，其中，有33个县（市、区）全部完成了协议的签订，占91个产煤县的36%。按照既定部署，从9月起，所有重组整合主体企业将全部到位，全省煤矿企业兼并重组工作重点将转入到证照变更阶段。
市场之前普遍判断，行业大重组会令一些矿停产，从而产量下降、煤价上涨。结果产量情况相反。山西省煤炭企业兼并重组大规模展开以来，山西省的原煤产量月环比反倒稳定增长。7月份的原煤产量5907万吨已经超过了2008年全年的月均产量。总体看，资源整合期间，山西省的煤炭产量反倒有了稳定的增长。年初，由于春节等季节性的原因，加上山西省资源整合政策上的不明朗，第一季度，山西省的煤炭产量同比有较大幅度下跌，乡镇煤矿产量减产尤其明显。进入第二季度，尤其是4月15日颁布《山西省人民政府关于进一步加快推进煤矿企业兼并重组整合有关问题的通知》后，山西全省的煤炭产量反倒稳定增长。到了7月份，全省煤炭产量达到了5906万吨，8月份为5802万吨，超过2008年月均5464万吨。我们判断，7月应该是未来数月煤炭产量的高点。
总量增加空间有限
资源整合过程中，原煤产量有增有减，总量增加空间有限。国有重点煤矿的煤炭产量会保持稳定增长——山西省大部分煤炭上市公司未来煤炭产量都有增长，这就是一个佐证。当然，同样的事实是，一旦资源整合从“务虚”进入“务实”，也就是当整合主体入驻进行整合，为安全计，被整合煤矿期间必然会停止生产。而这些煤矿根据我们的推断，大约有1000座煤矿成为整合和被整合的对象。两种主要力量相加，煤炭产量增长并没有很大空间。更重要的原因是，9月份之后一旦整合企业入驻，大规模的企业改造将会全面铺开。了解的情况是，数个煤矿的合并以及改扩建，从申报、设计、建设、验收，不是朝夕可以完成，一般需要至少一年的时间。安全的紧箍咒依然存在，因此，这期间的停产半停产状态将持续下去。就从这点来看，山西省未来的煤炭产量释放不会很大。整合过程注定漫长，资产评估是一个主要方面，这注定会有一个较长的讨价还价过程。
山西省减产、内蒙古以及中国神华等增产，主要煤炭生产大户产量有增有减，确保了今年以来煤炭市场的平稳。未来，山西省煤炭产量会有增长，但有限；由于铁路运输等条件的限制以及内蒙古和山西省煤炭运输的替代关系，内蒙古的实际煤炭产量增加也会受到影响；进口煤炭数量将有所减少，出口煤炭环比略有增加，这将部分改变国内煤炭实际供给的状况。
整合现机遇
短期，煤炭价格还将坚挺。国庆之后，主要煤产地的供给将陆续恢复到节前，大秦铁路检修结束（10月25日前后），煤炭供给将有所增加。同期，季节性煤炭用煤高峰也到来，如此确保了煤炭价格在年内后几个月的坚挺。较长时间看，国内煤炭价格主要取决于下游需要走势，我们以为煤炭价格稳定可期，价格对业绩的推动作用明显减弱。
敬请关注山西省资源整合给上市公司带来的快速扩张机会，作为整合主体的大煤炭集团公司以及上市公司，都在不遗余力扩张地盘。为了避免集团公司与上市公司之间的同业竞争，集团公司现有的煤炭资产迟早会装入上市公司。
煤炭行业基本面向好，维持“增持”的投资评级。山西省资源整合给山西省煤炭上市公司规模扩张提供了难得的机遇，部分上市公司因为资源整合迅速扩张的概率较大，维持煤炭行业“增持”的投资评级。首推此次山西省资源整合中获得资源较多的集团公司及其下属上市公司，继续推荐买入中油化建（600546）、西山煤电（000983）、国阳新能（600348）、潞安环能（601699）。山西省煤矿兼并重组对炼焦煤子行业供给冲击较大，焦煤价格今后将呈现稳中有升的态势，平煤股份（601666）、盘江股份（600395）、金牛能源（000937）等将由此获益。
新疆金矿熠熠生辉
166万平方公里的新疆有多达72个的金矿床，而哈巴河县的多拉纳萨依金矿床更是闻名遐迩。
24.23吨的金金属量就沉睡在哈巴河县城西北约50千米处。通过审批的C+D级金金属量占了30%左右，其余的为C+D+E级的金金属量处于阿尔泰褶皱系克兰复向斜北西端之南西翼。这其中1号矿体的规模最大，储量约占全矿床的70%，地表矿体的连续性很好，切厚度较大，倾角较缓，十分利于开采。第三金矿厂采用全泥氰化碳浆法提金，其浸出率为93.26％～96.14％，回收率为91.20％～92.35％，尾矿品位为0.3～0.47g／t，矿石的可选性很好。截至去年，已有约10万吨的金矿石“重见天日”。
青海锂矿增值空间巨大
青海锂矿主要产于柴达木盆地中部的第四纪现代盐湖中，为晶间卤水或孔隙卤水、湖水液体矿，与其他盐类矿产相共生，蕴藏量极其丰富。其矿床规模之大，探明储量之多，在全国名列前茅。累计探明氯化锂储量1396.77万吨，保有储量1390.9万吨，潜在价值为3617.73亿元，占全国氯化锂保有储量83％，居全国第一位。由于技术尚未成熟的原因，至今还未开发利用，目前尚处于盐湖卤水提锂工艺试验和开发前的规划论证阶段。
锂矿这个“工业味精”将成为未来世界发展的重要资源，其资源的增值空间将是空前的。另外，西藏矿业所有的扎布耶锂矿，也是一重量级锂矿埋藏之地。
贵州磷矿资源优势渐显
贵州省有磷矿资源优势。很可惜的是，绝对优势的资源，在贵州并没有体现出资本的魅力。
贵州磷矿资源已探明的储量为26.87亿吨，在全国举足轻重。但在国内资本泡沫横飞的时代，却一直未能受到资本市场的青睐。
如今，磷作为一种战略性资源，其资本化的运营模式已是必由之途。贵州磷业正成为资本的最佳避风港。先控制链条，然后抄底—炒作—套现的三部曲操作模式，显然在这一领域更有斩获。由于国际磷肥的长期走向是供大于求，所以贵州磷矿以及磷化工产业的投资瓶颈不可忽视，资本的投机性会相对增高，可以预见的是，不久的将来，有关于贵州磷业的资本会层出不穷，但资本的介入和抽身的过程或许只是“来也匆匆，去也匆匆”。
贵州铝矿受资本市场欢迎
占贵州省全省总量74％的铝矿集中分布于川黔铁路两侧、乌江流域中段的黔中、黔北两大片地区，这些地方铝的品位高，埋藏浅，同时也易开采。由于铝是制造飞机、火箭、汽车的结构材料，所以铝土矿供需矛盾将日趋突出，其资本化显然远远高过其他同类资源。
值得关注的是，虽然铝产量高于其他省份，但贵州铝矿中却伴生有其他稀有元素。而且贵州约50％铝矿是来自民间形式采矿，利用率相对来说还是很低的。此外，贵州的清镇猫场在2006年的时候就已探明铝矿资源储量，但由于该矿埋藏较深，全部需要进行坑内开采，这无疑加大了开采难度。
未来的几年中，铝矿和其他矿产资源一样，需求量仍然会居高不下。国外巨大的资本早在数年前就已经盯上了这块看似“鸡肋”实为肥美的“羊肉”，美国第三大铝业公司鹰都铝业集团已经收购了在香港上市亚洲铝厂26.6％的股份，这已经引起了不小的价格波动，也有理由相信资本对铝矿的投机性会相对增高。
云南宝石矿靠质量升值
云南先后在哀牢山地区、高黎贡山地区、马关至麻栗坡地区发现了三个重要的宝石矿带。哀牢山宝石带北起剑川经大理、弥渡、南涧、景东、镇沅、元江、红河至金平而延入越南，全长800多公里。这一地带含有红宝石、蓝宝石、锆石、石榴石、海蓝宝石、红绿宝石、墨晶等。高黎贡山宝石带以怒江断裂带为界向南北方向延伸，到泸水后分成两支：东支延到龙陵县内被由北向东的勐波罗河断裂带切断，而移到缅甸境内；西支沿高黎贡山延伸，到龙陵后被龙陵—瑞丽断裂带接替。该宝石带向北延入西藏，向南延入缅甸。在这一宝石带中有蓝宝石、海蓝宝石、绿柱石、金绿宝石、天河石、绿碧玺等。
国内的红宝石资源中，云南红宝石质量最好，规模最大，一粒优质红宝石晶卖到150万元。云南的祖母绿是我国宝石级祖母绿的唯一产区，被命名为“中国祖母绿”。一粒重6克拉的祖母绿戒面售1.1万元，经过优化后有较大的升值。
内蒙古稀土价值即将飞跃
内蒙古的白云鄂博矿是一座世界罕见的多金属共生矿床，现已探明矿体内蕴藏着１６０多种矿物、７０多种元素。矿物种类主要有铁、铌和稀土矿物。另外，还蕴藏着铜、石英石、萤石、磷灰石、软锰矿等多种矿物。
白云鄂博现在是包头钢铁公司的主要原料基地，一旦行业集中度问题解决，包钢稀土的价值将会发生巨大飞跃。
河南钼矿极具吸引力
中国钼矿资源丰富，居世界第二位。探明储量的矿区有222处，分布于28个省（区、市）。以河南省钼矿资源为最丰富，钼储量占全国总储量的30.1%，陕西、吉林次之，以上3省钼储量占全国56.5%以上。
但是钼矿类型分几种，鲜为人知的是，沉积型钼—铀—钒—镍矿床有较大的潜在价值，即钼矿常常伴生铀矿，在全国大规模建设核电的背景下，这极具吸引力。
西藏铜矿前景不可限量
西藏是我国铜资源储量最大的省区，已发现铜矿床329处，其中大型矿床11处，中型矿床6处。全区铜矿资源潜力达3000万吨，占全国总量的一半以上。
目前，西藏已发现藏东玉龙铜成矿带、拉萨至日喀则一带的冈底斯东段铜成矿带、阿里地区班公湖至那曲地区怒江源的班公错—怒江铜成矿带等三个规模巨大的铜成矿带；已评价出单矿床规模居亚洲第一的驱龙铜矿，驱龙—甲玛矿集区铜资源储量有望超过1000万吨。
四个巨型铜矿已经“露脸”。这4个大型铜矿床分别为驱龙铜矿、厅宫铜矿、白容铜矿、冲江铜矿。
2007年西藏天路公告称，公司与西藏自治区地质矿产勘查开发局第二地质大队签订了冲江及冲江西铜矿合作风险勘查开发意向书，并且已由西藏天路承担矿山后续勘探及开发资金投入，占70%股份。玉龙铜矿归属西部矿业开发，但开发难度很大，配套设施跟不上，其他铜矿也面临同样难题。一旦解决这些问题，前景不可限量。
