连续2周，秦皇岛港煤价走势平稳，总体来看，秦皇岛煤价涨势已呈衰微之势，随着淡季到来，煤价将逐步回落；广州港外贸煤价相对平稳，印尼煤(5000)维持700元/吨，越南煤(5300)为660元/吨，与上周持平。短期来看，焦炭价格到达阶段性高点，开始小幅回落。其中，山西太原二级焦炭价格为1880元/吨，下跌20元/吨，上海二级焦炭价格维持在2000元/吨，下跌30元/吨。

　 国际煤炭价格方面，澳大利亚BJ煤价涨势趋于平稳，而南非煤价小幅回落。澳大利亚BJ煤炭价格为97.3美元/吨，上涨0.88％；南非理查德港煤价为87.1美元/吨，下跌4.44％。沿海煤炭运价震荡调整。其中秦皇岛至广州航线运价收于82元/吨，下跌4.18％，秦皇岛至上海、宁波航运价格则小幅回升为0.27％，2.29％。主要港口库存回升，截至1月13日，北方六港（不包括黄骅港）煤炭库存1243万吨，上升9.4％。直供电厂存煤量显著回升。截至1月23日，直供电厂存煤2302.97万吨，较上周回升189.64万吨，可用天数上升为9天，其中华中电网、东北电网电煤库存回升显著，华东电网电煤供应仍较为紧张。

　 虽然在当前用煤旺季下，煤炭市场仍将惯性向好，但煤炭市场供需形势已显著改善。一方面，价格涨势趋缓，且港口煤价见顶信号已显；另一方面，经过电煤抢运，直供电厂煤炭库存已显著回升，供应压力得到改善。近期煤炭板块走势偏弱，主要源于对政策调整的担忧：紧缩政策以及对房地产政策调整，或降低整个固定资产投资增速，使得市场对投资产业链行业并不看好。 前煤炭行业基本面仍然良好，未来对投资增速的预期降低可能影响其估值，但总体来看，煤炭盈利确定性较高，且作为上游行业，将受益于通胀。