秦皇岛市场动力煤价格已连涨三周，涨势缓慢，煤炭市场供求复苏局面得到基本确定。铁路检修致港口库存持续下跌、货源收紧、日澳合约煤价高企等因素作用于沿海煤炭市场，动力煤价格继续稳中渐升。
稳定电煤价格
煤炭市场从来不缺观众。日前，国家发改委下发《关于切实保障电煤供应稳定电煤价格的紧急通知》。该通知要求，各产煤省区不得分割市场、限制煤炭出省，电煤企业不得以任何形式变相涨价。
此信息一出，即引来市场热议。在市场煤、计划电的煤电博弈格局中，对于火电企业而言，“不得以任何形式变相涨价”映入眼帘，这也是国家发改委多次稳煤价举措中最直接的表达。其词严肃、其意明确，表明了国家发改委对经济通胀调控的决心，再次重申2011年重点合同电煤价格维持2010年水平不变。对于煤炭市场而言，关注焦点应该集中于去年年底、今年年初签订的重点合同电煤，这是历次稳煤价的焦点，即要求维稳的是作为长协的重点合同电煤，对行走在流通环节的市场煤影响不大。在市场容量既定的情况下，重点电煤合同履约得到保证，将在一定程度上压缩市场煤的销售量。
关注港口煤炭库存
2011年大秦铁路第一轮淡季例行检修已如期开始，每日发运量保持在100万吨左右，相较检修前冲高的128万吨，每日对沿线港口、电厂的煤炭供给减少近30万吨，符合此前市场的基本预判。虽说以港口库存窥探煤价走势略显外行，但将其视为以小见大倒也无妨。
市场对因检修带来煤价上涨的心理预期有所增强，港口库存量的下跌及其幅度将成为后期沿海动力煤价格走势的关键因素。有例为证：2010年该铁路第一轮检修时间与今年完全相同，4月30日，秦皇岛港煤炭库存仅为462.7万吨，为当年最低值，较月初回落332.4万吨，一个月内煤炭库存下滑幅度高达 41.81%。而秦皇岛5500大卡优质电煤价格一个月内上涨了40元/吨，被市场定义为“淡季不淡”。基于目前秦皇岛市场动力煤价已比去年同期高出 100元/吨，按照“以存窥价”的简单逻辑，沿海动力煤价格仍会上涨，但涨幅不会太大。
截至4月6日，秦皇岛港煤炭库存为671万吨，较今年高点（847.9万吨）跌落176.9万吨、跌幅高达20.86%。按照港口煤炭调进量减少、后期吞吐量增多的趋势，该港煤炭库存跌破600万吨不成问题，而秦皇岛港合理的煤炭库存线为700万吨，港口煤炭价格上涨压力增大。
煤炭库存的走低也在环渤海其他中转港口得到明显体现。同日，国投京唐港煤炭库存量为135万吨，国投曹妃甸港煤炭库存为171万吨，上述三大北方主要中转港口煤炭库存环比下跌10.48%至977万吨，跌幅继续扩大。
港口受封航影响，煤炭发运量有所减少，秦皇岛港本周共发运煤炭506.1万吨，环比少吞吐51.4万吨、跌幅9.22%。4月1日该港曾因大风天气封航近14小时。
煤炭航运市场回落
4月6日，由上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数显示，秦皇岛港至宁波港1.5-2万吨船型运价环比下跌6元或10.1%至49元/吨；上周出现增长的广州航线运价没能独善其身，秦港至广州港4-5万吨船型运价降至72元/吨。虽然此前港口煤炭海运费实现由成本推动向需求的转变，但煤炭市场淡季特征明显，供求活跃度依然有限。受制于港口煤炭库存下滑、可供选择的煤炭资源量减少，煤炭需求小幅受挫。来自港口方面的消息称，国投京唐港库存缺少山西煤炭。港口煤炭海运费已连续两周下跌，秦皇岛港至上海方向2-3万吨船型煤炭海运费只比今年低点高10元，航运市场现低迷。
广州港煤炭库存下跌态势明显，截至4月6日，该港现有煤炭库存量为194.3万吨，一个月内下跌了23.38%。受港口库存下跌、进口煤持续下滑等因素影响，广州港煤炭价格涨势得到有效延续。广州港5500大卡发热量动力煤价为920元/吨，环比上涨15元/吨、增幅1.66%；其5000大卡发热量环比上涨30元/吨达到820元/吨。
虽然电厂储煤动作将存煤可用天数推高至14天，煤炭库存暂时进入安全期。但港口煤炭库存的走低会不断加大电厂的存煤压力，4月中旬或现拐点，市场热议的“煤荒、电荒”并非杞人忧天。
煤炭价格涨声一片
4月7日，第二十五期环渤海动力煤价格指数综合平均价为776元/吨，连续三周吨涨3元。秦皇岛5500大卡发热量优质电煤出现5元/吨的上涨，目前该热值市场动力煤价为775-785元/吨，与近两年内的高值差25元。
本周国内沿海动力煤市场热点话题不多，大秦线检修成为最大亮点。该话题是否被热炒有待市场检验，但煤炭资源供给对港口煤价的制约作用是显而易见的。继山西、河南之后，陕西、内蒙古也陆续开展煤炭资源整合，在增强煤炭行业供给控制力的同时，也会加剧港口本就渐少的腹地煤炭资源。煤监局4月6日开始进行为期 20天的在建整合技改煤矿安全专项监察活动也会对市场煤炭供应产生影响。
国际煤市热点传导并影响国内煤价的时间大致为1-2个月，中国2月份煤炭进口量的大幅萎缩便是一例。日本震后对电煤的强烈需求以及日澳间刚签约的2011-2012年财年动力煤现货历史最高价格等因素，将会在未来给国内沿海动力煤价的上涨带来压力。
