一、5月份秦港煤市运行情况分析
（一）大秦铁路检修结束 港口煤炭调入显著提升
进入5月份，大秦铁路检修结束，铁路运力再度得到提升，铁路煤炭发运量环比大幅增加，在3月份大秦线煤炭运量创出3912万吨的历史最好成绩之后，5月份大秦线煤炭运量势必会再创新高。在前期秦皇岛港煤炭库存出现大幅回落的情况下，进入5月份之后，随着大秦线运力恢复，秦皇岛港煤炭调入量出现了大幅回升。数据显示，5月份，秦皇岛港日均煤炭调入量达到75.3万吨，与4月份日均调入量相比，增加13.7万吨，大幅增长22.2%。其中，为了尽快补充秦港库存，抑制库存持续下滑，5月第一周（1日至7日），秦皇岛港日均煤炭调入量达到了79.2万吨。在5月中下旬秦皇岛港煤炭库存连续多日基本企稳的情况下，5月最后一周，大秦铁路适当增加了曹妃甸港、京唐港以及沿线电厂的煤炭调入，适当减少了秦皇岛港煤炭调入。5月最后一周（25日至31日），秦皇岛港日均煤炭调入量降至了70.6万吨。
（二）市场采购持续旺盛 港口煤炭发运小幅增加
夏季用电高峰即将来临，长江中下游遭遇罕见旱情导致水电出力受阻，电煤需求看涨，市场采购持续旺盛。数据显示，5月份，秦皇岛港日均煤炭发运量再度升至70万吨以上，达到72.3万吨，与4月份日均发运量相比，增加2.8万吨，增长4.0%；与3月份日均发运量74.6万吨的最高水平相比，仅仅相差2.3万吨。
（三）港口进出两旺 港口煤炭库存上扬后企稳，月末出现小幅回调
由于5月第一周秦皇岛港煤炭调入量大幅增加，港口煤炭库存快速实现了止跌回升。数据显示，截止到5月8日，秦皇岛港煤炭库存上升至584万吨，与5月初的低点相比，增加95万吨，增长19.3%。在经过一周抢运，秦皇岛港煤炭库存快速回升至接近600万吨之后，港口煤炭调入量出现了小幅下滑，而港口煤炭发运量依旧保持着较高水平，5月8日至26日，秦港煤炭库存基本维持着动态平衡，始终围绕在590万吨左右小幅波动。最后一周，由于秦皇岛港日均煤炭调入量进一步降至70.6万吨，而港口煤炭发运量依旧保持较高水平，港口煤炭库存出现了小幅回调。数据显示，5月31日，秦皇岛港煤炭库存为571万吨，与5月25日相比，减少22万吨，降幅为3.7%。
（四）港口煤价继续上扬 涨幅有所收窄
虽然，进入5月份之后，重点电厂煤炭库存继续回升，但由于电厂煤炭库存，尤其是华东、华中和南方电网范围部分电厂存煤仍然偏低，再加上长江中下游干旱导致水电出力受阻，今夏动力煤消费预期增强，市场煤炭采购积极性较高。此外，目前进口煤的价格优势仍然较小。这些因素共同促使以秦皇岛港为代表的沿海动力煤价格继续走高。
数据显示，5月30日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混以及4500大卡普通混煤最低平仓价分别为875元/吨、830元/吨、715元/吨以及620元/吨，与4月末相比，各煤种价格每吨分别上涨25-40元不等，涨幅分别在3.6%-5.1%之间。另外，据海运煤炭网数据显示，5月31日，环渤海5500大卡动力煤综合平均价格为837元/吨，与4月27日相比，每吨上涨29元，涨幅为3.6%，无论是从上涨绝对量，还是从涨幅来看，与4月份相比均有所收窄。4月份（3月30日至4月27日），环渤海5500大卡动力煤综合平均价格累计上涨35元，涨幅为4.5%。
二、6月份秦港煤市走势预测
首先，铁路煤炭调入量有望继续保持高位运行。由于中国煤炭生产与消费在地区上严重失衡，而且近年来，煤炭生产重心加快西移，越来越多的煤炭需要经过铁水联运的方式，经环渤海港口以及黄骅港等发运港下水，运至华东及东南沿海这些主要煤炭消费区。因此，这些港口，尤其是发运量最大的秦皇岛港港口煤炭库存给市场提供的信号就显得日益重要。市场需求较为旺盛的情况下，港口库存上升，市场对煤价上涨的预期就会适当减弱，相反，港口库存回落，市场对煤价上涨的预期往往会相应增强。而铁路煤炭调入量的多少则是影响港口库存水平的重要因素。目前，虽然之前利多煤价上涨的部分因素已经有所转变，但市场煤价仍在小幅上扬。为了进一步减弱煤价上涨预期，减轻政府宏观调控压力，在原煤产量持续保持较快增长，迎峰度夏用煤需求逐步回升的情况下，未来铁路部门有能力也有必要继续提高周转效率，使港口铁路煤炭调入量继续保持在较高水平。
其次，港口煤炭发运量有望继续保持高位运行，煤炭库存有望再度实现小幅回升。一方面，进入6月份之后，气温继续上升，空调用电负荷增加，长江中下游旱情严重，水电出力继续受阻，高耗能产品产量难以得到有效抑制，火电发电量和发电耗煤量有望稳步回升。另一方面，目前华东、华中部分地区电厂存煤可用天数仍然偏低，6月份煤炭采购量仍将保持一定水平。此外，目前环渤海动力煤价格仍在小幅稳步上扬，市场预期尚未发生根本性转变，其它用煤企业依然保持一定的采购热情。综合来看，6月份秦皇岛港煤炭发运量有望继续保持高位运行，预计日均发运量与5月份基本持平。也就是说，6月份，秦皇岛港煤炭调入调出将继续呈现两旺态势，日均调入量或将略高于日均发运量，港口煤炭库存有望再度实现小幅回升。
最后，预计6月份动力煤价格将进一步趋稳。在国内原煤产量稳步增长，煤炭进口继续回升，电厂电煤库存增加，而电厂耗煤量尚未达到高位的情况下，目前动力煤价格上涨动力正在减弱。加之6月份港口铁路煤炭调入量有望继续保持高位，港口煤炭库存有望再度小幅回升，预计6月份动力煤价格将进一步趋稳。在某些利空因素突然出现时，不排除动力煤价格出现拐点。
