招商证券7月12日发布研报称，受政策微调以及基本面影响推动，目前煤炭股已提前结束筑底调整阶段，未来政策走势放松以及煤价看涨的预期，将使煤炭股上行空间逐渐打开。

  自5月初，煤炭股指数一直在6000点左右到6300点徘徊，基本是筑底阶段，到6月17日达到5901点的阶段低点后开始上行，到7月5日已经上涨到6652点，涨幅13%。招商证券研报认为，由于政策的微调以及基本面的推动，煤炭股的调整已提前结束。

  与此同时，下半年经济和通胀走势逐步明朗，招商证券研报称，下半年经济增速可能在低位徘徊甚至下滑，通胀在下半年见顶后可能开始缓慢回落。在这种情况下，市场对未来政策走势放松的预期增强。

  另外，随着保障房难题逐步破解，国内煤炭需求增加，以及国际煤价的波动上行，国内煤价看涨。

  招商证券预计三季度可能成为保障房的集中开工期，其对钢铁、水泥进而对煤炭的拉动效应也将明显体现出来。据招商证券测算，2011年开工1000万套保障房增加煤炭需求量为5563万吨，按照截至5月份3成的开工率计算，2011年三、四季度开工量约占6-7成，相应新增煤炭需求约为3300-3900万吨。

  由于美国政策继续宽松，国际大宗商品价格走势获得支撑，加上震后日本煤炭进口量的逐步恢复以及越南对煤炭进口需求快速增加，国际煤炭供求关系整体趋紧，国际煤价高位盘整或波动上行的可能性增大。国际煤价可能再次强势，这或将使中国煤炭进口量大幅增加的势头得到遏制，从而减少对国内煤炭供求的冲击，使国内煤价至少维持高位或有所增长。招商证券认为，煤价看涨，上市公司的业绩也将跟随其向上修正，煤炭股上行空间渐开。