8月4日晚间，山煤国际（600546.SH）发布中期报告，公司上半年实现营业收入251.5亿元，同比增长54.68%。其中，归属于上市公司股东的净利润为5.76亿元，相比去年同期上升45.98%；上半年实现基本每股收益0.77元，同比增加45.28%。
公司业绩超出了市场预期，主要受益于上半年煤炭生产板块的量价齐升。报告期内，公司共开采原煤340.86万吨，同比增加30.8万吨；煤炭开采业务实现营业收入25.7亿元，同比增长71.17%。不过，煤炭生产毛利率61.32%，同比骤然下滑11.09个百分点。
煤炭贸易板块毛利率仍旧偏低为2.69%，同比微增0.25个百分点。2011年上半年，公司完成煤炭贸易总量3951.98万吨，较去年同期增加了1137.46万吨，实现营业收入214.14亿元，同比上升48.86%。公司计划建设四大物流中心与七大配煤中心，以打造完整的“煤矿-铁路-港口-海运-配煤中心-用户”的现代化供应链。中信证券7月12日发布研报称，一体化模式有望充分利用公司自产原煤，有效压缩采购环节成本，预计未来贸易业务毛利水平将有3-4个百分点的提升空间。
值得注意的是，公司每股经营活动产生的现金流量净额为负0.3955元，相比上年同期的1.06元，大幅下降137.25%。财报显示，公司截至6月底，应收票据6.56亿元；应收账款9.2亿元，比期初增加7.4亿元；存货4.98亿元，比期初增加3.64亿元。
公司中期不进行利润分配，也不进行公积金转增股本。8月4日，山煤国际收报32.03元，涨0.16%。
