麦格理于5月8日发表华润电力研究报告，指其煤炭业务前景佳，是公司未来盈利增长点，维持其「跑赢大市」投资评级，目标价16.8元。华润电力昨收报13.6元，距离目标价尚有23%上升空间。
麦格理表示，煤炭业务会成为华润电力未来主要增长点，该业务占公司毛利由2010年的7.3%升至2011年的16.2%.该行预计，2012至2014年公司煤炭业务息税前利润复合增长率可达40%，主要由于公司收购山西大宁煤矿后，煤炭年产量将由2011年的150万吨升至400万吨。基于煤炭业务增长强劲，麦格理将华润电力今明两年盈利预测上调3%至4%.麦格理指出华润电力64%的发电量位于华东及华南地区，两区域内电价都较高。根据近期的行业反馈，麦格理得知，经济较发达省份可能于2013年率先引入电价改革体制，因这些省份价格承受能力较强。
麦格理还指出，华润电力煤炭自给供应率达到23%，在所有独立发电商中最高，有最强的抵御煤炭价格上升风险的能力。另外，公司目前风电装机容量达1.2兆瓦，且65%位于电价最高地区。麦格理估计至2015年，华润电力风电装机容量将达到4.4兆瓦，届时煤发电比例将降至85%.
