行业方面：（1）动力煤秦皇岛港价格3-5月累计上涨25元/吨，5，6月价格可能略有松动但临近夏季高峰，大幅下跌可能性不大；炼焦煤方面，粗钢供给压力有所加大，不过近期钢铁厂检修限产逐渐增多，预计6月企稳回升的概率较大，支撑炼焦煤价格；（2）上周末央行再次下调存准率0.5个百分点，预计后期随着通胀压力缓解和经济数据的持续疲软，政策有望继续放松。总体上虽然目前看不到基本面复苏煤价上涨的动力，但目前板块估值13倍附近相对安全，且政策放松预期仍较强烈，我们对板块并不悲观。
公司方面：看好国投新集、兰花科创、冀中能源和潞安环能等风险提示： 国际煤价持续下跌对国内供给形成冲击，5，6月份投资低于预期。
