动力煤各环节价格小幅下降:港口煤炭库存大幅上升,秦港库存连升5 周后又攀升至810 万吨高位。电厂日耗煤量仍处低位,库存已创历史新高,且预期煤价下行通道开启,电厂观望情绪加重外购煤量萎缩。外加今年2季度来水情况好转以及年初至今进口煤量居高不下,港口动力煤现货价格承压,已经跌至12年低点,且跌幅有放大趋势,预计旺季到来前煤价下行趋势难改,而今年夏天很可能出现旺季不旺格局。港口煤价的下行也开始逐渐传导至产地价格,本周大同、陕西等主产地价格现小幅下调,预计后期主产地价格将陆续小幅下调。
钢铁行业5 月中旬粗钢日均产量仍维持高位,但钢铁行业已经下拐,钢材价格及毛利持续下滑,从而带动主产地喷吹煤、炼焦煤和焦炭价格陆续下行,我们预计未来一个月主产地合同煤价格也将出现50-100元补跌。无烟煤经历了春季施肥旺季后,国内尿素、甲醇价格连续三周小幅回调,前期山西、河南和贵州地区价格已回调,预计近期将维持弱势平稳。
我们维持行业中长期"看好"评级;短期宏观经济下行风险加大,经济后周期特征开始显现,煤价在未来一个月下跌概率较大,煤炭股短期估值承压隐含盈利下调风险,但降息预期和海外QE3 预期有望对股价形成一定支撑,我们认为未来一个月板块仍将以震荡为主,中报压力提前开始释放,建议投资者可逢低介入煤气化(淡化短期业绩,关注成长和转型),盘江(区域优势依旧),并同时关注冀中、平煤及潞安。
动力煤价格环比下降 炼焦价格下调风险加大
日期：2012-06-08 来源：银河证劵 作者：本站整理
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