秦港加大疏港力度，秦港库存由上周历史高点945万吨小幅下降至900万吨以内。但电厂库存超9300万吨创新高，表明港口加大力度疏港后库存短期向下游转移。电厂日耗煤量未见好转，6月上旬直供电厂日均耗煤较5月下降6.3%,而从6月上中旬电量同比增速2.9%看（5月同比增速3.4%），近期经济仍在底部徘徊。我们预计未来一个季度，国内电煤市场价将继续面临国内外双方面压力，进口仍将维持高位，而旺季到来前煤价下行趋势难改，且港口价下行将逐步传导至产地价，本周安徽等局部产地价格出现小幅补跌，虽然短期产地电煤价格相对港口更为坚挺，但预计后期主产地价格也仍将承压下行。

    6月上旬粗钢产量虽现小幅反弹，但钢铁价格和毛利率继续下滑，基本面必将继续承压，宝钢鞍钢武钢均下调7月出厂价格。前期主产地炼焦煤现货价格已经下调，6月主产地炼焦煤合同煤价格小幅下调50-100元/吨不等。本周山东、山西等局部地区气精煤和1/3焦煤价格小幅下调。国际炼焦煤价格近一个月已反弹15美元左右（澳洲煤炭产商英美资源公司与韩国浦项钢铁达成协议3季度焦煤合同价为225美元/吨较2季度上涨7%），国内外焦煤唐山港价基本持平，预计下一阶段，国内焦煤价格进口压力将减小或趋于平稳。

    我们维持6月份行业月报观点：宏观经济下行有所趋缓，煤炭行业经济后周期特征开始显现，煤价在未来一个月继续承压下跌，整体看焦煤优于动力煤，坑口煤好于下水煤，下调整体盈利预测后煤炭股短期估值优势并不明显，政策放松预期对股价形成一定支撑，我们认为未来一段时间板块仍将以震荡为主，中报压力提前开始释放，建议投资者可逢低介入煤气化（淡化短期业绩，关注成长和转型），盘江（区域优势依旧），并同时关注冀中、国投、平煤及潞安。