受欧洲利好带动，股价快速下跌后有望出现技术性反弹；由于盈利仍有下调空间，基本面好转需要时日，板块整体估值并无吸引力，但部分个股（特别是港股）的长期投资价值正逐步显现。动力煤价格快速下跌一个月后，已逐步逼近边际成本线，继续下跌的空间有限（秦皇岛标杆价650元/吨有较强成本支撑）。但行业基本面转好尚需时日，考虑到盈利面临下调，调整盈利后的估值并无吸引力，重申谨慎观点，当然股价快速下跌后或有技术性反弹。A股关注估值便宜而业绩确定的中国神华和兰花科创；H股关注中国神华、中煤能源、兖州煤业和恒鼎实业的中长期投资价值。
煤炭行业 短期有望技术性反弹 但基本面好转尚需时日
日期：2012-07-03 来源：中金公司 作者：本站整理
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