煤炭板块配置业绩相对确定而估值便宜的个股
    估值与建议：A股：负面因素尚未充分消化，短期仍将弱势盘整，建议配置业绩相对确定而估值便宜的个股，如中国神华和兰花科创，逐步关注中煤能源中报以后2013年的增长前景。中国神华增长稳健，估值具有较强吸引力，2012年PE 为10.2倍，远低于板块中值13.2倍。兰花科创大宁矿将确保2012业绩，未来3年将持续快速增长，2012年PE 为11.2倍。

    中煤能源2Q 产量增速将显着回落，但下半年增长前景开始向好，2013年将实现较快增长，2012年PE 为12.1倍。

    H 股：短期有望技术性反弹，中长期投资价值正逐步显现，其中中国神华属于攻防兼备的品种。中国神华经营稳健、执行力强、一体化模式不断深化，并拥有集团的大力支持，具有良好的长期投资价值，2012年PE 为9.3倍。受海运煤价影响，兖州煤业2、3季度业绩仍有压力，但长期增长点充分，2012年PE 仅6.5倍，为三家动力煤公司最低，长期上涨空间最大。中煤能源2Q 产量增速显着回落，2、3季度业绩面临压力，但下半年增长前景将开始向好，建议耐心等待后续资产注入以及2013年较快增长带来的机会，2012年PE 为7.6倍。恒鼎实业产量增长确定，2012-2015年复合增长率有望达到25%,贵州涉煤收费清理带来利好，2012年PE 仅4.9倍，建议逐步介入，关注可转债到期再融资方案。

    风险：经济放缓幅度超预期；政策放松节奏慢于预期；欧债危机反复。