切换行业
2012年中煤价调整，动力煤率先下调也率先企稳，而焦煤价格目前仍有些许压力，预计随着9-10 月份钢材需求进入相对旺季，钢价的企稳有利于缓解焦煤的压力。此外，考虑到地产新开工相对于销售的滞后，我们认为今年年初地产销售的改善会对年底地产的新开工有推动，对钢价属于利好，焦煤市场短期内大幅度调整后4 季度会有所反弹。
从国内外环境看，国内环境日趋稳定，国外仍有些许的不确定性（美国经济和QE3），煤价进一步下滑的可能性基本不存在，三季度的煤价是年内的最低点，四季度宏观和季节性的需求会对煤价有些拉动，但动力很有限。
紧缩的地产政策和宽松的货币政策两股力量相互抵消，宏观复苏的周期更长，煤价也就缺乏上行的动力。何况山西整合矿产能的释放进度仍是逐季增加，2013 年二季度是最高点（目前山西大幅压低了整合矿产能的利用率以控制供给，不排除山西持续对整合矿加以控制将供给高点推后的可能性）。
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