动力煤价格:主要港口动力煤较上周持平,大同坑口煤持平

　　本周秦皇岛6000KC,5500KC,京唐港5500KC分别较上周持平至710元/吨,635元/吨,640元/吨,广州港山西优混5500KC较上周持平至750元/吨。本周大同坑口动力煤价较上周持平至530元/吨。

　　焦煤价格:京唐港山西焦煤价较上周持平至1510元/吨古交地区2#焦煤车板价较上周持平至1530元/吨。开滦肥精煤较上周下降3.6%至1350元/吨.平顶山主焦煤价格较上周下降7.3%至1400元/吨。京唐港山西焦煤价较上周持平至1510元/吨。

　　无烟煤价格:阳泉中块煤持平,喷吹煤持平

　　本周阳泉洗中块坑口价较上周持平至1080元/吨;喷吹煤较上周持平至1060元/吨。

　　国际煤价:澳洲纽卡斯尔动力煤价格较上周上涨2.6%纽卡斯尔动力煤较上周上涨2.6%至92.3美元/吨,较秦皇岛大同优混煤价高37元,2011年国际平均高于国内86,净进口1.4亿吨。

　　下游价格:国内期货螺纹钢指数下降0.6%.WTI上升1.6%,BDI下降9.2%本周国内期货螺纹钢指数下跌0.6%至3742,国际钢铁指数下降1.5%至177,本周WTI油价上升1.6%至92.9美元/桶,秦皇岛至广州海运持平至37.3元/吨,国际海运指数BDI下跌9.2%至774.上海期货铝价上升0.7%至15400。

　　煤炭库存:秦皇岛库存下降10%,7月20日全国电厂库存下降1.8%

　　本周秦皇岛库存较上周下降10%至725.8万吨,调入量为279.9万吨,下降10.5%,调出量372.1万吨,上升7.5%。7月20日我国直供电厂库存8824万吨,较7月10日下降1.8%,可用天数从26天变为25天。

　　股价与估值:上周申万煤炭三级指数上升1.8%至4425点,同期沪深300指数上升2.0%,目前国内煤炭行业平均PE12倍(历史主要区间10-20),煤炭估值相对处于自己历史中值偏低的位置。上周美国最大煤企博地能源股价上升9.1%至23.2美元,国际煤炭公司估值略低,12年主流国际煤炭公司PE10-11倍。

　　投资策略与建议:本周国内动力煤价持平海运费持平,调出量有明显上涨,调入量受大秦线事故,暴雨和山西安全检查影响,有所下滑。秦皇岛库存大幅下降10%至726万吨,动力煤价格底部有支撑,预期未来上涨概率大。8月钢铁需求进入淡季,钢价和焦煤价格有继续回落的风险。投资策略上我们认为可多考虑选择煤价风险较小且估值较低的动力煤和无烟煤公司。建议关注长期增长性优良的:中国神华（601088）(601088,买入)、兰花科创（600123）(600123,买入),西山煤电（000983）(000983,买入)、潞安环能（601699）(601699,买入)。