一、市场行情回顾

    近期环渤海动力煤市场出现整体趋稳的状态。面对持续疲软的煤炭需求市场，煤炭产地“限产保价”措施并未起到明显作用；而煤炭港口因大秦线检修的影响继续保持微幅上涨的局面，但是上涨动力不足。

　　二、环渤海动力煤炭市场现状分析

    环渤海煤炭市场继续保持回暖态势，大秦线检修致使环渤海煤炭发运港口煤炭调入量减少明显；而近期不断出现的恶劣天气造成封航也减少了煤炭港口的煤炭调出量，所以煤炭场存未出现大幅快速下滑局面，煤炭供给充足。

　　10月8日至11日，大秦线检修已经进行了四天，由于近期环渤海各港口接连出现因大风、大雾等恶劣天气导致封航，调出量受到明显影响；秦皇岛港累计封航5.5小时，而曹妃甸港累计封航近34小时。煤炭调出量减少明显。秦皇岛港更是四天之中三天煤炭调出量仅为60万吨左右，与正常日均70万吨相比，减少10万吨。使得环渤海各港口煤炭场存并未如预计的那样快速大幅下滑，煤炭供给较为充足。

　　锚地船舶数量方面，在大秦线检修期间秦皇岛港锚地船舶日均113艘，较“十一”节日期间日均119艘相比减少明显；而秦皇岛港库存船舶比（合理估值：5.5-7.0；大于7.0时偏高，煤价承压：小于5.5时偏低，煤价受托）均值为5.01，与2011年大秦线检修开始时库存船舶比均值3.67相比，煤炭需求疲软态势可见一斑。

　　三、上下游市场分析

    产地方面：环渤海地区动力煤价格连续数周上涨并未传至坑口，产地煤价连续两周保持平稳。最新一期山西地区动力煤车板价格显示，朔州地区发热量4800大卡动力煤车板价格为365元/吨，发热量5200大卡动力煤车板价格为460元/吨。大同发热量5500、5800、6000大卡动力煤价格分别为495元/吨、550元/吨、580元/吨。忻州地区发热量5000大卡动力煤车板价格为430元/吨，太原地区发热量5000大卡动力煤价格为500元/吨。

　　一方面受国内煤炭市场需求疲软影响，沫煤需求一直处于低谷状态，而前期环渤海动力煤市场的“屯煤”、“抄底”两种市场行为主要消耗了环渤海港口的煤炭供给，并未传导至煤炭产地，需求的不振直接平抑了坑口“限产保价”措施，使得产地动力煤价格并未上涨；另一方面，由于前两年产地完成了煤矿的整顿工作，较2008年整顿前各煤矿产出成本增加，受成本支撑，煤炭价格也不会出现大幅下挫；综合使得煤炭产地地区煤炭价格持续平稳。

　　下游需求方面：10月12日，六大重点电，力集团电厂库存合计1355.36万吨，日耗54.05万吨，存煤可用天数25.25天；进入十月份，电厂开始例行检修，而煤炭库存高企，使得电厂煤炭采购积极性明显减弱；在环渤海动力煤价格不断上涨的环境下，电厂增补库存意愿继续减弱，动力煤需求市场不容乐观。

　　四、后市分析分析认为，近期国内动力煤市场或将逐渐企稳。目前煤炭产地和煤炭消费地区的煤炭市场均处于平稳状态，仅有环渤海动力煤中转市场近期持续保持回暖局面，难以对整个国内动力煤市场产生实质性的影响。预期在大秦线“秋季检修”期间，动力煤价格将会逐渐企稳，“检修”结束后，动力煤价格或将小幅回调。