国际能源网讯：上周SW黑色金属指数周环比上涨3.04%,同期沪深300上涨4.86%。基本面方面需求季节性改善逐步弱化，但产业链的谨慎预期和轻库存运营使得短期供给风险不大，钢价仍可在当前平台震荡。短期我们相对看好补库存带来的铁矿石投资机会。落实到标的，我们重点推荐金岭矿业，攀钢钒钛，方大特钢；同时推荐油气输送管概念的玉龙股份。

    草根调研观点：

    10月份以后港口铁矿石库存持续大幅下跌，本周为止港口库存由9月底的9468万吨下降到7783万吨，降幅18%。一方面，在产业链对矿价预期总体并不乐观的情况下，贸易商补库存的意愿并不强。另一方面，港口铁矿石现货价格较远期价格便宜，钢厂也更愿意采购较为便宜的港口现货矿。

    矿价预期乐观，矿石供应短期偏紧。前期，钢厂和贸易商对矿价预期不乐观，都不愿补货。现在情况明朗点，钢厂和贸易商都想补货。但是临近圣诞节了，而钢厂协议矿执行情况都较为理想，因此矿山现货矿招标相对较少，导致现货矿资源较为紧缺。

    唐山地区建材产能利用率下滑，年底部分高炉集中投产。开工率虽然看起来都还比较稳定，但实际上生产强度下来了，产能利用率并不高。唐山地区年底可能有7、8座前期建好没有投产的高炉会集中投产，产能在700-800万吨左右。高炉的集中投产可能配合冬季的补库存需求，预计对市场冲击不会很明显。

    本周特别关注：进口铁矿石价格连续两周上涨

    进口铁矿石价格继上周小幅上涨之后，本周大幅上涨。国产铁矿石价格上周小幅下跌，本周也开始反弹。钢材价格上周止跌企稳后，本周则小幅上涨。无独有偶，12月11日，宝钢出台2013年1月份价格政策，绝大部分品种上调50-150元/吨，反映宝钢对钢材市场较为乐观。最近两周的价格走势在一定程度上带动了市场情绪，也反映了宏观经济与下游需求的复苏。不过，从目前的成交量来看，下游需求的复苏将是缓慢的。而铁矿石与冶金焦价格的上涨幅度超过了钢材价格的上涨幅度，这将导致钢企利润反而降低。

    行业微观数据：

    12月2日唐山地区高炉开工率94%,环比保持稳定；调坯厂综合开工率53%,环比提高1个百分点；建材产线开工率66%,环比下降5个百分点。

    中钢协公布粗钢产量最新数据：11月中旬中钢协会员企业粗钢日均产量163万吨，旬环比下降0.3%,全国预估日产量为195.18万吨，旬环比下降0.25%。