国际煤炭网讯：国际煤价涨跌互现。5月17日，纽卡斯尔港现货价87.93美元/吨，周环比上涨0.15美元/吨；欧洲ARA三港动力煤价格81.75美元/吨，周环比下跌1.65美元/吨；南非RB动力煤价格81.52美元/吨，周环比下跌0.25美元/吨。5月16日，澳大利亚BJ动力煤价格87.8美元/吨，周环比上涨0.35美元/吨。

    港口：环渤海动力煤平均价再跌1元/吨。5月20日，秦皇岛港大同优混（5500大卡）动力煤平仓价为610元/吨，周环比持平。5月15日，环渤海动力煤平均价612元/吨，周环比下跌1元/吨。

    坑口：煤价整体弱势运行。5月20日，大同弱粘煤坑口价520元/吨，周环比下跌5元/吨；古交2号焦煤坑口含税价660元/吨，周环比持平；平顶山1/3焦煤出厂含税价1100元/吨，周环比下跌60元/吨；晋城无烟末煤坑口含税价为620元/吨，周环比持平。

    航运价格：沿海运价连跌6周。5月20日，秦皇岛至广州运价为35.3元/吨，周环比下跌0.6元/吨；至上海运价为26.0元/吨，周环比下跌0.4元/吨；至宁波运价32.8元/吨，周环比下跌0.7元/吨；至福州运价34.5元/吨，周环比下跌0.4元/吨。

    煤炭库存：各环节库存维持高位。1）煤矿： 2013年4月末，全国重点煤矿库存4665万吨，环比上升247万吨，同比上升1270万吨；4月末，山西国有重点煤矿库存1097万吨，环比上升96万吨，同比上升303万吨。2）港口：5月20日，秦皇岛港内贸煤为522万吨，周环比下跌16万吨；广州港库存为237万吨，周环比下跌8万吨。3）电厂：截止2013年5月10日，重点电厂煤炭总库存7209万吨，较上月末下降8万吨，库存可用天数为21天，较上月末上升1天。

    本周观点：我们认为，下游需求持续低迷而来水情况渐好，动力煤价仍将呈现下行趋势；此外，能源局下发的《商品煤质量管理暂行办法》（征求意见稿）将在一定程度上影响市场情绪，短期对基本面无影响，若该办法实行，将影响近亿吨的煤炭进口。

    风险提示：经济增速下滑；来水情况超预期