国际煤炭网讯：环渤海动力煤价格指数环比持平。数据显示，5月29日至6月4日环渤海地区发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收610元/吨，环比持平。上周六大电厂日均耗煤环比上升1.98万吨至67.26万吨，库存上升3万吨至1546万吨，秦皇岛港日均调出量环比下降8.5万吨至52.2万吨/日，库存上升85.3万吨至657万吨。近期公布的PMI数据显示经济总体维持弱复苏，地方政府资金有进入虚拟经济的迹象，致使投资增速有所放缓，下游需求依然疲弱，供给方面，地方政府的停产、限产政策只能在短期内起到限制供给的作用，并不能有效解决产能过剩问题，煤价难以出现明显反弹。

　　焦煤期货价格继续下跌。上周焦煤期货价格继续下跌，1309合约收报1042，周跌幅4.75%.数据显示1-5月固定资产投资增速同比增长20.4%，比1-4月回落0.2个百分点，其中房地产开发投资增速为20.6%，比1-4月回落0.5个百分点。投资数据显示经济增速有进一步放缓的迹象，且下游行业产能过剩情况仍严重，影响了盈利能力，库存维持在较高水平，减少了对焦煤的采购需求。缺乏需求的支撑，预计焦煤价格难出现明显反弹。

　　投资策略：随着煤炭价格的下降，各地纷纷采取限产措施，使产量增速短期有所放缓，但下游需求仍未出现复苏，且国际煤炭价格未出现明显上升，进口煤优势仍存，且今年水电机组出力情况较好，对火电形成挤压。预计进入6月后，用电量增速将出现回升，对煤炭价格形成支撑。焦煤方面，基础设施建设未明显提速，且受下游库存影响，部分地区焦煤价格仍有下降空间，板块短期或维持震荡。

　　风险提示：投资增速低于预期