冶金煤产业链:1)价格链条:钢铁期货价格下跌9元/吨,跌幅0.2%,铁矿石价格持平。港口国内焦煤价格持平,生产地焦炭价格继续上涨30-50元/吨。国际炼焦煤价格继续反弹,澳煤青岛到港价为159.3美元/吨,上涨1.0%。2)产量链条:8月上旬粗钢产量214万吨,环比上升2.9%,钢厂产能利用率96%,焦化企业开工率80%。3)库存链条:钢材社会库存1475万吨,降幅0.6%。下游焦煤库存961万吨,升3.2%,库存天数15.9天;喷吹煤库存238万吨,下降3万吨,库存天数14.3天。4)损益链条:焦煤盈利改善,焦炭亏损257元/吨,增亏17元/吨、钢铁亏损146元/吨,较上周增亏33元/吨。
动力煤产业链:1)价格链条:产地煤价基本持平、中转地煤价下跌10元/吨,沿海运费大幅上涨,澳洲BJ煤价报收78.7元/吨,下降0.4美元/吨;秦皇岛煤价下跌10元/吨,广州港国内煤价下跌10-20元/吨。2)产量链条:山西煤炭周产量为272万吨,降幅7.1%。3)库存链条:中转地下降,消费地库存上升。沿海六大电厂库存1314.6万吨,下降0.4万吨,电厂库存为17天。4)损益链条:产地动力煤亏损32元/吨,与上周持平,秦皇岛煤价测算亏损54元/吨,扩大8元/吨。电力净利0.037元/千瓦时,盈利增加0.03元/千瓦时。
行业基本面判断:动力煤价跌势趋缓,冶金煤价格继续反弹。随着电厂库存回落,预计沿海煤价跌势趋缓,未来将逐步止跌。冶金煤价格反弹30元/吨左右,未来随着钢铁旺季的到来以及下游补库需求的带动,反弹将会持续。
投资策略:维持行业推荐评级。数据显示,经济已逐步企稳、煤价跌势趋缓,乃至反弹,煤炭行业底部向上。煤炭股正处于业绩弹性最大阶段,未来股价向上的空间逐步打开。建议投资者逐渐加大配臵冶金煤股票和有故事个股:永泰、冀中、潞安,神火、通宝、大有。
