动力煤价格:主要港口动力煤下跌,大同坑口煤较上周持平至460元/吨    本周秦皇岛6000KC,5500KC,京唐港5500KC分别较上周下跌0.8%,0.9%,0.9%至590元/吨,540元/吨,540元/吨,广州港山西优混5500KC较上周下跌2.4%至615元/吨。本周大同坑口动力煤价较上周持平至460元/吨。    焦煤价格:京唐港山西焦煤价较上周上升2.8%至1100元/吨    古交地区2#焦煤车板价较上周持平至1140元/吨。开滦肥精煤较上周上升3.0%至1038元/吨.平顶山主焦煤价格较上周持平至1100元/吨。京唐港山西焦煤价较上周上升2.8%至1100元/吨。澳大利亚焦煤中国CFR价格较上周上升2%至160美元/吨。    无烟煤价格:阳泉中块煤持平至885元/吨,喷吹煤持平至825元/吨本周阳泉洗中块坑口价较上周持平至885元/吨;喷吹煤较上周持平至825元/吨。    国际煤价:澳洲纽卡斯尔动力煤价格周指数下降0.3%    纽卡斯尔动力煤周指数下降0.3%至78.8美元/吨,较秦皇岛大同优混煤价低24.2元,2012年国际平均高于国内12,净进口2.8亿吨。    下游价格:螺纹钢,焦煤,焦炭期货指数下降2.2%,4.4%,2.9%.WTI上升0.9%,BDI指数持平    由于期货前上涨较多,和现货差距拉的过大,本周国内期货螺纹钢指数下降2.2%至3635,焦煤期货下降4.4%至1134元,焦炭期货下跌2.9%至1582元,国际钢铁指数持平169,本周WTI油价上升0.9%至107.3美元/桶,秦皇岛至广州运价上升12.1%至43.7元/吨,国际海运指数BDI持平至1158。上海期货铝价下降1.3%至14255。    煤炭库存:秦皇岛库存下降5.6%,8月20全国电厂库存持平    本周秦皇岛库存较上周下降5.6%至656.8万吨,调入量为437.5,上升1.0%,调出量477.5万吨,上升1.9%。8月20日我国直供电厂库存6530万吨,较8月10日持平,可用天数下降1天至15天。    股价与估值:    上周申万煤炭三级指数上升0.4%至2833.51点,同期沪深300指数上升1.2%至2314,目前国内煤炭行业平均PE10.31倍(历史主要区间10-20),煤炭估值相对处于自己历史中值偏低的位置。上周美国最大煤企博地能源股价下降3.6%至17.2美元,国际煤炭公司估值略低,13年国际动力煤公司PE11-14倍。    投资策略与建议:    8月中旬来,由于天气过热,钢产量下降,期货钢价下跌,现货钢坯价格也有下调,从库存看,板材有所回升,但线材螺纹仍在下降,预计9、10月旺季,钢铁产量或有望回升。目前钢厂焦煤库存略有回升,但预计仍在低位,近期国际焦煤价格持续上涨,涨幅明显超越国内,我们认为焦煤价格会在明年1季度看到相对目前15%的上涨,继续看好焦煤价格和焦煤股。