上周煤炭行业上涨4.13%，沪深300指数上涨3.9%.煤炭板块在政策暖风频吹的背景下赢来了估值修复并跑赢沪深300指数。短期政策面是影响板块估值修复的主要动力，但需求预期走弱和节能减排政策压力导致煤价虽短期企稳但反弹力度较弱，大秦线检修结束后煤价仍将面临压力。
目前房地产行业对需求的影响是今年较大的不确定因素。在经济存在回落风险的情况下，政府层面开始出台一些稳增长措施，包括在铁路基建投资领域、房地产政策松动、城镇化等方面市场有一定的修复预期，因此，今年煤炭股的春季行情将在政府稳增长预期和资金面消息的刺激下展开，存在交易性机会，短期可关注。但鉴于产业自身面临的供需问题仍然没有解决，行业的长期趋势难改，我们仍然维持行业“中性”评级。
