除此以外,水务、固废板块政策刺激仍然低于预期,我们整体保持谨慎。但上述板块与市政投资联系密切,央行降息或将带来积极因素,加上水十条即将出台预期依然存在,不排除有交易性机会。

　　目前时点推荐标的组合:长青集团、国电清新、雪迪龙、亿利能源(具体推荐逻辑见正文).

　　清洁煤技术引领大气板块持续.

　　11月19日国务院印发《能源发展战略行动计划(2014-2020年)》,其中关于环保的主要内容主要为限制煤炭消费,到2020年,煤炭消费总量控制在42亿吨左右,消费比重控制在62%以内,同时推进煤炭清洁高效开发利用,并积极发展能源替代。这也是继今年6月中央财经领导小组第六次会议之后,清洁煤在国家重要文件中又一次被提及。大气治理不断深化的趋势下,大气板块投资逻辑将逐渐由单纯的脱硫脱硝过渡到以清洁煤为主的“新常态”下,其中尤其以火电超低排放、小锅炉改造和生物质能替代构成最核心的三条投资主线。

　　板块表现.

　　上周(自11月17日至11月22日),民生环保指数涨1.09%,民生固废、民生水处理、民生大气指数涨跌0.75%、0.70%和0.99%,同期上证指数、沪深300指数和创业板指数涨跌幅分别为1.85%、0.09%和4.41%。

　　环保板块横向比较.

　　环保动态估值36.08倍,医药、电子、计算机、传媒行业动态估值分别为33.29、40.55、41.12和39.72倍。