12月25日讯：煤炭在全球能源结构中扮演着重要角色，在全球能源消费中的比重约达30%。近年来，天然气价格走低，环保法规趋严，以及全球经济增长疲软，严重影响了煤炭需求和煤炭价格。煤炭市场行情低迷令美国煤炭公司市值承压。对今后来说，尽管环保法规严厉，笔者认为煤炭将继续在全球能源结构中占据主导地位，煤炭需求将继续增长，这主要是受亚洲煤炭消费增长的支撑。笔者认为，美国煤炭企业应以提高煤炭出口为目标，充分挖掘亚洲煤炭消费增长的潜力。到2035年，亚洲燃煤发电能力预计将增加一倍。如果美国煤炭企业能够提高其对亚洲煤炭出口，这将帮助他们抵消美国煤炭需求疲软带来的不利影响。
美国煤炭出口走高的机会
尽管环保法规严厉实施，国际能源署预计到2019年全球煤炭需求将增至90亿吨，将以每年2.1%的速度增长。由于预计从2014年至2035年亚洲燃煤发电量将增加一倍以上，这势必将促进煤炭需求增长。得益于中国和印度电力行业增长，东南亚燃煤发电量有望从2011年的700亿千瓦时增至2035年的1,900亿千瓦时。由于成本低廉且供应充足，煤炭成为电力生产商的主要燃料选择。煤炭是最廉价的发电能源来源，因为燃煤发电成本为每兆瓦时82美元，而天然气发电和海上风电成本分别为每兆瓦时84美元和189美元。
在未来15年，中国燃煤发电装机容量预计将增加345-450GW;目前，中国燃煤发电装机容量约为820GW，而煤炭在中国能源结构中的比重逾65%。而且，到2035年，预计中国动力煤进口量将增加近5.8亿吨，而2014年的进口量为2.2亿吨。除中国之外，印度煤炭消费增长也将驱动煤炭需求增长。目前，燃煤发电量占印度总发电量的60%。印度政府也支持有关支持燃煤发电的政策。印度2035年燃煤发电装机容量有望从2014年的155GW增至400GW。而且，预计到2035年印度动力煤进口量将每年增加2亿吨以上，而2013年进口量为1.33亿吨。另外，从2014年到2035年，菲律宾、马来西亚和越南燃煤发电装机容量预计将增长。
由于在未来15-20年内，亚洲煤炭消费量有望持续增加，这为美国煤炭生产商向亚洲市场出口煤炭创造了一个良好机会。笔者认为，皮博迪能源是美国处境最好的一家煤炭公司，亚洲煤炭需求增加将使其从中受益，因为它在澳大利亚拥有煤炭业务，这使其在满足亚洲煤炭进口增长上更可行且更具成本效益。此外，其它美国煤炭公司如阿尔法自然资源、阿奇煤炭和沃尔特能源也应该致力于扩大对亚洲煤炭出口，从而从煤炭需求增长中受益。如果美国煤企可成功抓住亚洲煤炭进口增长这一契机，这将利好美国煤炭业未来发展。(下图显示了美国2013年煤炭出口情况。)
笔者总结
严格的环保法规和较低的天然气价格给美国煤炭业带来严重影响，这导致煤炭市场基本面疲软。由于美国煤炭市场基本面保持疲软，笔者认为，美国煤炭企业应该扩大对亚洲市场煤炭出口，原因在于中国和印度驱动亚洲煤炭需求增长，有望从2014年至2035年一直保持增长。亚洲煤炭进口增加将有助于抵消美国煤炭需求疲软带来的不利影响，而且将潜在推动美国煤炭企业的未来发展。
