由于国内煤炭供不应求，未来两年印度煤炭进口量将增长30%，2015-16财年有望达到2.14亿吨。
然而，从全球来看，这一情况恰好相反。买家太少，煤炭供应严重过剩，这将拖累动力煤和炼焦煤价格下跌近25%，从而将降低印度用煤企业燃料成本，为这些公司提供盈利支撑。煤价下跌也将限制印度煤炭进口额。过去五年里，印度煤炭进口额年均增长率达17%。
供应飙升
在过去五年里，像来自印尼和澳大利亚等主要煤炭出口国的煤矿商明显加大投资力度，这是源于对印度和中国等主要煤炭进口国购买量将保持稳定的预期。例如，2009-2013年澳大利亚对煤矿业投资从2003-2008年的250亿美元增至500亿美元，翻了一番。而且，由于到2020年中国铁路煤炭发运量将扩大至30亿吨，增长近三分之一，该国国内煤炭供应可能也将随之增加。这将缓解中国运输瓶颈制约。
由此看来，尽管煤炭供应量将增加，但买家可能将减少。
尽管煤矿商增加供应，但主要煤炭消费国如中国、美国和欧洲等国煤炭采购量将呈现温和增长。GDP增长乏力，逐渐转向使用清洁燃料以及能源效率提高等因素将抑制这些国家对煤炭需求。
最具说服力的一个事实就是世界最大煤炭进口国中国将进一步限制需求。在过去的三个月，中国禁止进口低质煤，而且对进口动力煤和炼焦煤分别恢复实施6%和3%的关税税率。
因此，全球煤炭市场供过于求，加之煤炭出口国货币疲软，预计将引起动力煤和炼焦煤价格在未来两年下跌约25%，将分别跌至65美元/吨和115美元/吨。
印度受益
印度国内能源资源匮乏，上面所提到的市场动态对印度来说无疑是个好兆头。由于国内煤炭产量滞后于需求，未来两年印度煤炭进口量预计将增长33%。在这样的情形下，全球煤价下跌将有利于印度公司。
在电力行业中，塔塔电力、阿达尼电力和埃萨电力公司旗下依赖进口煤运转的项目将在煤价下滑中获益最大。自2012-13财年以来，这些项目招致巨额亏损，当时印尼煤价几乎翻了一番。然而，随着进口煤价暴跌，这些项目的收益预计将改善。根据我们的分析，对于一个依赖于进口煤的项目，即使燃料成本下降1个百分点，将推动资产回报率上升25个基点。
即使基于印度国产煤运转，这些电力项目也将受益，因为他们可以通过调配使用进口煤和国产煤来提高使用率。
同样地，水泥制造商和金属制造商的进口成本也将下滑，支撑其盈利能力。拿水泥制造商来说，对进口煤的依赖度逐渐上升，因为印度国内所产煤炭优先向电力行业供应。2013-14财年水泥行业煤炭消费量占印度煤炭消费总量的30-35%。由于需求增长放缓，生产费用上涨，耗煤行业的营业利润率从2009-10财年的28%降至2013-14财年的15%。因此，进口煤价下跌将通过降低燃料费用来降低耗煤行业承受的成本压力。尤其是，高度依赖于进口煤的水泥厂将目睹燃料费用大幅下滑，因为2014-15财年进口煤价格将下跌15-17%。
全球炼焦煤价格下滑对于受困于需求低迷和全球产能过剩的印度钢铁制造商来说更是个好消息。国内优质煤供应不足，印度钢铁制造商对炼焦煤需求的70%需靠进口来满足，煤炭进口费用约占其制造成本的30%。因此，全球炼焦煤价格下滑将使钢铁制造商2014-15财年运营成本下跌6-8%，从而支撑其盈利。
此外，印度还存在一些宏观经济优势。最重要的是，尽管煤炭进口量上升，印度煤炭进口额将只是小幅上涨，未来两年其煤炭进口额年均复合增长率仅为1%，与之形成鲜明对比的是过去五年里印度煤炭进口额年均复合增长率达到17%。
