中国神华4月29日晚发布了2016年一季报。2016年一季度,中国神华实现营业收入394.02亿元,同比减少4.6%;实现归属于上市中国神华股东的净利润46.07亿元,同比减少21.4%;实现基本每股收益0.232元/股。该业绩基本符合我们的预测。点评:
中国神华一季度煤炭、电力业务量均有所增长。2016年一季度,中国神华煤炭业务实现商品煤产量0.713亿吨,同比增长2.9%;煤炭销售量0.925亿吨,同比增长27.1%。发电业务实现总发电量549亿千瓦时,同比增长4.2%;总售电量515亿千瓦时,同比增长4.8%。煤化工业务实现煤制聚乙烯产品销售量8.06万吨,同比减少3.4%,煤制聚丙烯产品销售量7.58万吨,同比增长4.8%。运输业务实现自有铁路运输周转量608亿吨公里,同比增长40.1%;港口下水煤量0.551亿吨,同比增长63%;航运货运量0.179亿吨,同比下降7.7%;航运周转量141亿吨海里,同比下降9.6%。
煤炭业务:量涨价跌,毛利率持续走低。中国神华一季度国内销售煤炭0.911亿吨,同比增长27.2%,其中,实现自产煤及采购煤销售0.898亿吨,同比增长32.4%,平均售价270元/吨,同比下滑17.1%;国内贸易煤销售0.013亿吨,同比减少65.8%,平均售价125.6元/吨,同比下滑67.3%。煤炭整体销售量加权平均价格为268.3元/吨,同比下滑18.3%。自产煤单位生产成本为106.3元/吨,同比下降7.5%。根据公告,中国神华煤炭业务合并抵销前毛利率为15.1%,同比下降7.8个百分点。
