产地煤价累计最高涨幅达90元，港口“一煤难求”
自今年4月份下旬以来，产地煤炭价格持续呈现稳中上行态势，累计最高涨幅达90元/吨。国家限产政策实施后，煤矿的开采作业时间、开采量均有所减少，产地煤炭供给持续偏紧，多数煤炭企业无库存运行，以“竞价”、“量大价高”等方式销售，而贸易商看涨情绪浓厚，惜售限售抬高煤价。近期，产地煤炭价格延续稳中上行态势，个别煤矿原煤紧张，山西北部部分重点煤矿订单已排到2016年10月以后了。
据最新数据显示，内蒙古鄂尔多斯地区发热量5500大卡动力煤报收203元/吨，环比上周上涨10元/吨;山西大同南郊发热量5500大卡动力煤报收290元/吨，环比上周上涨15元/吨;陕西榆林地区发热量5500大卡动力煤报收179元/吨，环比上周持平。
其中，内蒙古地区动力煤价格已经连续四周全线上涨，中高热值动力煤涨幅明显，严环保、严限产依旧是内蒙古地区煤价上涨的主要原因。据了解，在大型煤矿上调煤价后，中小型煤企纷纷补涨煤价，部分煤矿上调煤价20元/吨以上，大型煤企外购煤、电厂采购煤价格均有所上涨。
山西地区，动力煤价格延续上涨态势，涨幅有所缩小，受港口煤价上行拉动，部分煤企上调动力煤坑口价和车板价格10-15元/吨;陕西地区动力煤价格再度平稳，市场成交情况良好。
根据中国煤炭运销协会数据显示，秦皇岛动力煤价格连升第四个星期，报每吨460至470元人民币，创2015年3月以来最高位。有研究机构分析指出，秦皇岛煤价上升主要受惠于国内供给侧结构性改革，并相信到2016年年底时，煤价有机会升至每吨500元人民币。北方港口货源紧张，部分采购商“一煤难求”。
有研究机构分析指出，秦皇岛煤价上升主要受惠于国内供给侧结构性改革，并相信到2016年年底时，煤价有机会升至每吨500元人民币。
能否继续疯狂下去?
煤价回升的背后，是供给侧结构性改革背景下，尤其是执行煤矿276个工作日制度以来，市场格局的调整，即从2016年年初的“供需两弱”，逐步演变为“供弱需强”。对此，有学者指出，上半年全国煤炭消费量同比减少近亿吨，煤价之所以回升，是由于原煤产量同比减少1.75亿吨，产量降幅明显高于需求降幅。
供给侧改革效果为什么这么明显?今年以来的煤炭去产能政策，是基于任务分配制的行政性手段，与市场化手段压低煤价淘汰落后产能不同，而接近80%的煤炭产能掌握在国企手中，因此去产能的主力是国企，煤炭去产能更多的与政策持续性有关。
煤炭行业去产能是否有持续性?中泰证券认为，供给侧改革所带来的煤炭行业去产能是供需格局改善的主要驱动因素，短期和长期的目标是一致的，短期供给相对需求可能偏紧，而长期二者将走向均衡。从目前来看，中央既定了2.5亿吨去产能目标，前七月仅完成年度任务的38%，在目标责任的强力推动下，8月份至11月份，煤企去产能的力度将更大。
煤价持续上涨与去产能是否矛盾?中泰证券认为，煤价上涨与去产能不但不矛盾，而且煤价上涨更有利于去产能。煤炭去产能最关键的环节是员工安置问题，根据人社部的文件，全国需要分流煤炭企业员工130万人，这需要大量安置资金，部分资金由中央奖补政策支持，约为722亿元，这是远远不够的，剩余部分只能由地方政府和企业自行解决，中泰证券认为，只有煤价上涨，企业恢复较好的盈利水平和现金流，才有财力更好完成去产能任务。
煤价上涨会不会导致政策调整?中泰证券认为，当煤价上涨到一定程度以后，考虑到短期供需可能转向偏紧以及下游的承受能力，政策可能会适度地结构性微调，但不会改变大的方向和格局，即不是打压煤价，而是抑制煤价上行速度，健康的行业格局也是我们希望看到的，我们无需担忧行业再次大幅失衡。
煤价会涨到什么程度?最近两周，煤源紧张叠加电力需求旺盛，动力煤强势上涨，焦煤下游虽处淡季，但稳中有涨。中泰证券认为，秦皇岛动力煤(Q5500)上涨到500 元/吨，山西吕梁主焦煤上涨到800 元/吨，将达到价格的中枢位置。目前，动力煤和焦煤的库存均维持较低水平，在动力煤连续上涨之后，焦煤将在9月份迎来上涨的时间窗口，力度或超出市场的预期。
