9月下旬，国内动力煤市场加速向基本面回归。9月28日，神华、中煤率先宣布下调北方港口市场煤价格10元/吨，之后，同煤、伊泰宣布降价。29日，以阳煤、潞安、晋煤集团等为代表的地方重点煤炭企业也跟进价格调整，对下水煤价进行了10元/吨的下调，调价企业及市场范围逐步扩展。

前期，国内下水煤价涨幅明显超过供需变动幅度，市场出现虚高苗头。进入秋季后，随着市场格局演化及政策导向引领，煤炭市场趋于回归：

一、煤炭产能释放增量可期。近期产地优质产能释放、产能置换进程正在加快。三季度，晋陕蒙地区公告的在建煤炭产能规模超过8亿吨/年，其中新增产能高达5亿吨/年，接近2亿吨/吨新增产能已形成有效供应。随着生产环境的稳定，煤炭产能释放及供应增量将进一步加快。

二、港口库存继续向上修复。在大秦线秋季集中修延后、铁路和港口积极保障运输装卸的背景下，主要枢纽港口存煤总量逐步修复，煤种逐步齐备。按照目前生产态势，大秦铁路线运量能够稳定在125万吨以上水平，港口库存总量及煤种结构将进一步优化。

三、贸易商或持续放量。据了解，9月上中旬全国水电发电量同比增长22.9%，截至9月中旬，全国重点水电厂总可调水量、总蓄能值同比分别增加15%和19%，这将对后续火电出力及电煤消耗形成明显置换。目前，沿海市场预期趋于转向，报价较为混乱，贸易商存货风险逐步上升，短期内贸易商有望加大出货。

综合看来，近期动力煤供需偏紧格局开始缓解，主力煤企的示范效应开始发挥，市场预期开始转向，沿海市场动力煤价格下行态势已经确立。