4 月开始国家限制进口煤，但范围有限，煤价稳后未来进口可能再增加。发改委限制进口后，部分码头（福州罗源湾码头）不得经营煤炭业务，一类港口厦门禁止接卸进口煤（煤炭市场网）。但市场预期改善，大秦线检修导致秦港进港煤减少，5 月3 日秦港煤库存较4 月初654 万吨下降150 万吨左右至504 万吨（煤炭市场网）。进口煤政策目前只有厦门和福州煤码头，其他仍然可以正常接卸（煤炭市场网）。
国家煤矿安监局要求6 月底前未达标的煤矿一律不得生产，可能影响近期产量。中国煤炭网消息，5 月份，国家煤矿安监局将分期分批抽查二、三级标准化煤矿，对6 月底前未申报或考核未达到三级以上标准的煤矿，一律不得生产，逾期仍不达标的，一律依法关闭。目前仍有250 处生产煤矿未申报标准化等级，360处申报二、三级标准化等级的煤矿未进行考核定级，因此，针对这些煤矿，我们认为核心要求或是完成安检申报，而只要煤企加大安全投入和建设，应该不会有太多不通过的问题，但近期存在煤矿为加快安全投入而生产减缓的可能。
华能限制动力煤长协采购价格（新浪财经），神华5 月长协下调3-5 元（煤炭市场网）。虽然前期库存已经下降，但6 大电厂目前库存仍然高于去年下半年的所有时间，因此电厂仍有下调煤价的底气，但目前电厂日耗已回到66 万吨左右，明显高于去年同期，仍需视未来发展确定。我们认为，短期没有必要对煤价太悲观。
虽然不宜悲观，但本周利空因素开始有所显现，也不宜太过乐观。首先，秦港库存从本周最低5 月1 日的480 万吨已经回到5 月4 日的507 元/吨（wind 数据），这和大秦线检修结束的关系很大。其次，西北水泥价格开始有所回落，尽管华东还在上涨，但我们认为进入梅雨季，上涨乏力可能性加大。此外，钢厂去库存速度明显放缓，我们预计，经济乐观预期和存准下降带来的资金进了地产基建与否，有望在下周证实或证伪。当然前面不少都是季节性的现象，但之前4 月好转是打破季节性的，现在开始有了走弱的趋势，再叠加中美贸易谈判短期或较难取得成果，我们认为，短期煤炭需求有走弱可能，但供给也可能受限，煤价重回观察期。
