在环保限产不断发力下，焦炭现货价格已有8轮上涨。为了了解最新的港口现货情况、焦化厂生产经营现状、徐州地区复产动态，中信期货研究部黑色组，上周在鲁南、徐州地区调研，分别走访了主要港口和焦化厂。
焦炭港口库存：5月底，港口焦炭库存出现明显累积。部分港口甚至出现库容紧张的情况。经过了6月焦化厂出厂价的连续提涨，山西地区准一出厂价在2200元/吨以上，加上200多的运费后，与港口价格倒挂，集港货物减少。而出口增多，钢厂港口采购增多后，港口焦炭库存在6月出现了快速去化。
港口库存结构：董家口港库存以贸易商为主，占比达90%，其中出口比例可达60%。日照港库存中，焦化厂库存占比约30%，贸易商库存60%以上，其中外贸占比约80%。两港中外贸占比均高，除非价差明显，外贸货物很少回流内贸。年初贸易商囤货已基本出完，港口2个月以上的库存不到1万吨。总体看，目前港口实际可流通的库存很低。
焦化厂开工及利润情况：青岛峰会时期，因峰会临时限产，鲁南地区部分焦化厂限产比例50%。有个别焦化厂因离会场较远、环保设备齐全，未受到影响。峰会结束后，基本恢复正常生产。目前利润良好，普遍利润在500元/吨以上，焦煤有一定补库意愿，但担心未来环保政策有变动，补库力度不会太大。徐州地区焦化厂仍处于全面停产阶段。
环保检查情况：今年环保检查频繁，执行力度趋严，企业为了保生存，也不敢偷偷生存。部分环保设备不达标的焦化厂，存活压力很大，可能被淘汰。
徐州地区复产情况：目前不确定性较大。环保组列出了具体的整改要求，部分焦化厂已经完成了整改要求，等待复产。预计复产时间7月初，仍需等待正式通知。初期复产产能不大，预计不到徐州产能50%。
总结：今年是钢铁、焦化环保大年，对于焦化的实际生产影响很大。焦炭供应仍处于偏紧状态。徐州地区复产仍存在较大不确定性。即使7月初如期复产，也不会全面放开，初步复产产能预计不足50%。港口库存在5月份处于高位，对港口现货有所抑制。但随着价格倒挂后，集港减少、出口增多，库存得到了快速消化。且库存结构上看，董家口和日照港外贸资源占比高，国内可流通库存很低。总体看，目前焦炭现货仍维持偏强表现，短期内难有下跌驱动。
