1.动力煤：本周国内动力煤稳中偏强，秦皇岛港5500 大卡动力煤最新平仓价为678 元/吨，周环比上升2 元/吨；秦皇岛港库存664 万吨，周环比下降35 万吨；六大电厂日耗煤量均值为77.46 万吨，周环比上升6.91 万吨。需求方面，7 月暑热明显增强，本周沿海六大电厂日耗攀升明显，周日耗均值77.46 万吨，环比上涨6.91 万吨，相较去年同期增加17 万吨。水电方面，受长江上游流域特别是四川盆地连续降雨以及上游水库调蓄影响，三峡入库流量逐步上涨，本周三峡入库流量均值为34,143 立方米/秒，环比上涨72%，同比上涨61%，并于7月3 日三峡电站34 台机组实现2018 年首次全开运行，去年三峡机组首次全开为7 月10 日，换言之本周17 万吨的日耗差值相当于在目前强水电的基础上和去年的弱水电相比，在水电的大力挤压下，电厂日耗依然高位运行显示下游需求较为良好。库存方面，截止2018 年7 月6日，六大电厂库存1490.34 万吨，周环比下降10.13 万吨，库存可用天数19.17 天，在目前的日耗水平下处于一个安全水平，但同期对比来看，目前的库存可用天数是近6 年最低的。分电厂来看，目前囤煤偏高的为日耗环比回落较大的浙电，随着台风影响的减弱，浙电日耗有望再度爬升，届时库存有望快速回落。港口方面，本周秦皇岛港库存664 万吨，环比下降35 万吨；江内港口库存1331 万吨，环比下降17 万吨，实现3 月29 日以来的首降，印证了我们此前的观点“一旦日耗起来，江内港口库存消化会是一个较快的过程。具体来看，如果日耗连续保持在70 万吨以上水平，江内港口库存有望实现回落。”供给方面，持续一个月的环保检查接近尾声，山西、陕西部分煤矿逐步复产，内蒙地区环保检查后面临安全监察的无缝对接，露天煤矿生产恢复缓慢，产量受到一定影响。进口方面，澳洲5500 大卡$79-80，周环比下降$1；印尼3800 大卡$48-49，周环比下降$1，受人民币贬值影响，进口煤价格优势减弱，国内目前对进口煤需求较低。另外，近期进口煤政策有缩紧迹象。综合来看，高温带动下本周日耗高位运行，需求较为良好；环保、安监检查仍继续影响部分产量，叠加近期进口煤政策有收紧迹象，短期来看，动力煤价格稳中偏强，关注下游日耗情况。
2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1760 元/吨，与上周持平。总体上，本周国内炼焦煤市场偏稳运行。需求方面，本周焦企综合开工率81.01%，周环比上涨2.43%，开工回升区域主要集中于近期环保力度减弱的华中和西北地区。近期焦炭价格开始转弱，焦企打压原料煤意愿加强。库存方面，从绝对量来看，本周国内110 家样本钢厂炼焦煤库存合计773.84 万吨，环比增加32.30 万吨，同比增加125.13 万吨；国内100 家独立焦化厂炼焦煤库存769.74 万吨，环比下降4.41 万吨，同比116.88 万吨。从相对量来看，本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.41 天，环比增加0.64 天，与往年相比相对较高。总体来看，目前焦化厂焦煤库存相对较高，补库积极性有所降低。供给方面，矿方开工正常，供应相对稳定，随着内蒙环保检查的结束，在前期停产整顿的部分煤矿或逐渐恢复生产。综合来看，焦炭价格的走弱使焦煤价格承压，需关注下游焦炭市场价格走势和焦企环保限产情况。
3.焦炭：本周京唐港主焦煤价格为1760 元/吨，与上周持平。总体上，本周国内炼焦煤市场偏稳运行。需求方面，本周焦企综合开工率81.01%，周环比上涨2.43%，开工回升区域主要集中于近期环保力度减弱的华中和西北地区。近期焦炭价格开始转弱，焦企打压原料煤意愿加强。库存方面，从绝对量来看，本周国内110 家样本钢厂炼焦煤库存合计773.84 万吨，环比增加32.30 万吨，同比增加125.13 万吨；国内100 家独立焦化厂炼焦煤库存769.74 万吨，环比下降4.41 万吨，同比116.88 万吨。从相对量来看，本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.41 天，环比增加0.64 天，与往年相比相对较高。总体来看，目前焦化厂焦煤库存相对较高，补库积极性有所降低。供给方面，矿方开工正常，供应相对稳定，随着内蒙环保检查的结束，在前期停产整顿的部分煤矿或逐渐恢复生产。综合来看，焦炭价格的走弱使焦煤价格承压，需关注下游焦炭市场价格走势和焦企环保限产情况。
风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，环保政策变化，进口煤放开，气温不及预期，先进产能大量释放
