价格方面，截至8月16日，Myspic普钢螺纹钢绝对价格指数3968.93点，与前一日相比跌17.01点，跌幅为0.43%；月环比下跌144.23点，跌幅为3.51%。下半年以来，仅7月初在环保限产的拉动下，钢材价格淡季出现反弹，随后在基本面偏弱以及期货带动下，行情昙花一现，进入漫长的下跌通道，近一个半月以来，跌幅在200点左右。纵观今年以来，螺纹钢绝对价格指数振幅仅仅300点，而目前价格已经非常接近年初低位，1-4月份价格窄幅震荡上行，从5月份开始回落，并且当前螺纹钢在原料价格走强下，利润被大幅挤压。目前在钢材消费淡季下，价格处于年内低点也基本符合市场预期，由于今年上半年并没有出现较大的行情波动，市场整体操作上更加谨慎。不过随着9-10月需求逐渐向好，叠加环保限产的预期，有可能会掀起涨价潮，如一直处于全国价格洼地的华南市场，以及一直处于品种较弱的冷轧市场，更有机会率先反弹。

　　供应方面，截至8月16日，本周（8.12-8.16，下同）螺纹钢周产量360.60万吨，周环比下降10.09万吨，月环比下降18.99万吨；线材周产量159.36万吨，周环比下降3.9万吨，月环比下降4.25万吨。伴随着近期全国多数钢厂停产检修的增加，螺纹钢产量出现比较大的回落，成本倒逼钢厂主动性停产、减产相比环保限产而产生的效果形成鲜明对比。5月份以来，螺纹钢周度产量持续处于375万吨左右徘徊，期间虽然有一系列的环保举措，但实质性对于供应端的影响有限。目前螺纹钢周度产量处于近3个月的低点，而目前利润水平来看，高炉厂利润好于电弧炉，电弧炉企业好于调坯企业。受制于利润亏损，本周电炉企业降产占比64%，高炉占比为29%，若从原料端来看，钢坯及废钢价格支撑力较强，而铁矿石价格近期出现较大回落，高炉利润空间有所修复。现阶段来看，现货价格非常接近成本线，短流程生产企业基于当前亏损局面，若非原料下跌或成材反弹，短期将难以改善，且仍有进一步减产、停产预期；长流程钢厂方面，近期虽然铁矿石价格有一定回落，但整体盈利空间均不大，且部分内陆钢企为扭转颓势，联合主动性降产，如山东、山西以及河北等区域。前期压抑的需求得到一定释放，短期供需基本面或有所改善。

　　库存方面，本周螺纹钢社库库存637.48万吨，较上周下降5.74万吨；线盘库存总量177.47万吨，较上周增加3.42万吨。厂库方面，螺纹钢厂库262.38万吨，下降5.12万吨；线盘厂库70.18万吨，增加0.76万吨。从数据来看，厂库下降主要是基于多地钢厂主动性减产导致，社库下降则基于华东、华北以及华南地区需求好转，叠加台风影响导致的区域间供货节奏放缓等原因。虽然社库+厂库在连续10周累库后首度下降，但笔者结合近期成交情况来看，8月份成交量指数均值为72.76点，7月份为78.12点，6月份为81.79点，8月份需求相较于6、7月份仍然偏弱。不过从周均值来看，8月份成交指数周均值呈现回升态势，说明市场需求有好转迹象。与此同时从建筑材库存总量来看，社库、厂库高于去年同期360万吨左右，市场库存相对偏高，本周库存下降主因在于全国多地区钢厂联合减产，近期库存仍有累库风险。考虑到未来消费旺季需求释放情况有待验证以及钢厂减产、停产恢复时间的不确定性，短期市场库存压力仍存。

　　下游数据方面，2019年1-7月份，全国房地产开发投资72843亿元，同比增长10.6%，增速比1—6月份回落0.3个百分点；商品房销售面积88783万平方米，同比下降1.3%，降幅比1—6月份收窄0.5个百分点；房地产开发企业到位资金99800亿元，同比增长7.0%，增速比1—6月份回落0.2个百分点；全国共完成固定资产投资（不含农户）348892亿元，同比增长5.7%，增速比上半年回落0.1个百分点。其中基础设施投资，同比增长3.8%，增速比上半年回落0.3个百分点。整体来看，房地产市场连续3个月降温，受房地产销售延续降温、融资全面收紧、“棚改”大幅度缩水等因素影响，房地产开发投资将持续回落。受政策收紧影响，房企到位资金也有所回落。下半年的房地产开发投资数据也难有好转。同时从基建数据来看，今年以来基建投资增速呈现了比较明显的下滑，在经过数十年的基础设施建设，目前已经处于“补短板”阶段，预计下半年基建投资回升力度有限。

　　综合来看，近期成本倒逼钢厂主动性减产导致供给明显回落，带动现货市场情绪面修复，价格有企稳迹象，需求有所释放。但并不意味着目前需求好转，市场仍然处于淡季累库阶段中。近期去库存压力较大，价格反弹缺乏动力，库存下降及需求好转的持续性有待验证。同时即使短期价格反弹，现货利润有所修复，钢厂复产节奏或加快，届时供应压力将再度回升，反弹空间亦不大。因此笔者认为近期现货价格或延续弱势震荡。