近期动力煤期货走出了非常完美的V形反转行情，并且一度突破年内高点。就目前情况来看，煤炭供应偏紧将成为新常态。
港口累积库存
根据最新数据，5月末国有重点煤矿按地区统计，总计2609.5万吨，较4月增长了1.78%。目前情况下，坑口库存较今年年初低点抬升明显，并且处于近两年来较高水平。但是，6月受诸多不利因素影响，将来一段时间内坑口库存提升幅度可能会比较小，甚至还可能会下降。港口方面恰恰相反，旺季需求接近尾声，港口拉运热度也会下降。最近神华已经宣布停止对外销售市场煤，并且严格执行少采不采外部高价煤。未来港口将有很大可能大累计库存，雨季结束后供应将可能不会这么紧张。
产量增加有限
5月，原煤产量相比上月减少328万吨—31884万吨，创下3个月新低。今年以来，内蒙古实施煤管票发放，陕西、山西的煤矿安监依然严格，叠加洪涝灾害等，预计短期内煤矿产出将不会大幅度增长。
另外，随着第三季度雨季结束，和煤炭行业供给侧结构性改革持续推进，在煤炭优质产能不断释放的背景下，5月国内原煤产量较去年环比增加645万吨，且为最近9年同期最高水平。未来，在煤矿安监严格的情况下，煤炭产量大幅增加的可能性较小，价格大概率上涨空间较小。
水电持续发力
6月降水量较大，目前三峡提前泄洪并且满负荷运转。因此，下半年水电将持续发力，从而利空火电需求。
需求方面，从本周开始，全国进入为期四十天的“三伏天”，高温将持续，电厂日耗仍有上涨空间，同时需关注强降雨频发情况下水电出力情况，中长期来看，下半年基建发力、地产韧性犹存，“两新一重”政策支持有望提振煤炭需求。
供给方面，“合理生产和稳定煤价”是 2020 年各大煤企生产的主基调，同时产地限产及进口限制政策仍在持续，供给仍然偏紧，需关注在“保供”前提下政策是否会做出宽松调整。
总体来看，供需基本面相对稳定，支撑煤价在合理区间内震荡运行，异常的煤价剧烈波动将较难再发生。政策方面，国家发改委在迎峰度夏会议上重点强调煤炭保供，或存在政策宽供给预期;另外还提出建立煤炭主产省份与主要消费地区的协同保供机制，此举将进一步加强煤炭供需匹配，平抑煤炭市场波动。
南方面临出梅天气，后期高温天气大面积来袭。为稳定煤炭价格，主产地及煤矿产量释放加快，动力煤市场供需两旺。现货价格在600一线受阻，缓慢回落，期货价格贴水较大，受到较强支撑，限制跌幅。总体来说，短期煤炭产量不会大幅增长。
