全球最大的煤炭上市公司中国神华又抛巨额分红预案，超出市场预期。
3月26日晚，中国神华披露分红预案，2020年度，公司拟向全体股东每10股派发18.10元（含税）股息，合计将派发现金红利359.62亿元。
2020年度，中国神华实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为391.70亿元，拟分红金额占净利润的91.80%。
中国神华堪称央企高额分红的典范。2007年上市以来，公司做到了年年现金分红。如果上述2020年度分红预案顺利上市，公司现金分红金额累计将达2700亿元。
记者发现，中国神华敢于大规模现金分红，一方面是自身财务状况较好，截至2020年底，其资产负债率低至23.87%。另一方面，公司具有可持续盈利能力。2017年以来，公司实现的年度净利润稳定在400亿元左右。
2020年，全球疫情蔓延，这对中国神华的冲击也不小。在逆市中，公司积极作为，煤炭产销量均超额完成年初制定的目标。
高分红刺激市值一天增360亿
中国神华的高分红又来了。
根据公告，中国神华的2020年度分红预案为，拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东派发2020年度末期股息每10股18.1元（含税）。按截至 2021年3月26日公司总股本198.69亿股计算，拟派发现金红利约359.62亿元（含税）。
高达360亿元现金分红让人备感意外，因为公司将当年绝大部分利润都用于了分红。
根据年报，2020年度，中国神华实现营业收入2332.63亿元，同比下降3.56%，净利润391.70亿元（中国企业会计准则，国际财务报告准则下为358.49亿元），扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为381.65亿元，同比分别下降9.43%、7.20%。
2020年度的分红金额，约占国际财务报告准则下净利润的100.3%，占中国企业会计准则下净利润的91.8%。
超过90%的净利润用于分红，引发市场及资金高度关注。
3月29日，二级市场上，中国神华股价大幅上涨。A股市场上，中国神华大幅高开，早盘开盘18分钟封住涨停板。H股市场上，盘中涨幅一度超过12%。
目前，中国神华总股本为198.69亿股。3月29日的一个涨停板，公司市值增加约360亿元。当期，其市值达3961.78亿元。
其实，中国神华有着高额现金分红的传统。
2007年，中国神华在A股市场挂牌交易。当年，公司实现净利润197.66亿元，现金分红35.80亿元，分红率为18.11%。
第二年，分红金额增加至91.49亿元，分红率为34.41%。
从2009年开始，至2014年，年度分红金额均超过百亿，分红率稳定在40%左右。2015年，受多种因素影响，公司净利润下滑至161.44亿元，分红金额也减少至63.65亿元，分红率为39.42%，接近40%。
2016年，公司盈利能力恢复，净利润达到227.12亿元，但与此前正常年度还有不小的差距。这一年，公司的分红创了自身及央企纪录。其分红金额为590.72亿元，分红率高达260.09%。
2017年、2018年，其分红率继续稳定在40%左右，2019年上升至57.94%，分红金额为250.61亿元。
综上，如果2020年度分红预案如期实施，2007年上市以来，中国神华累计现金分红金额将达2700亿元。
与之相对应的是，上市以来，中国神华的股权融资只有665.82亿元。那么，累计现金分红金额是股权融资额的4.06倍。
三项费用两年减49亿
高分红的背后，是中国神华可持续盈利能力及良好的财务状况在支撑。
2020年度，面对严峻复杂的国内外形势和新冠肺炎疫情的冲击，中国神华积极应对、精准施策，其产业一体化运营优势彰显，实现了预期经营目标。
经营数据显示，2020年，公司商品煤产量2.916亿吨，目标产量为2.68亿吨，完成率为108.8%，也较2019年的产量2.827亿吨增长3.10%。煤炭销售量为4.464亿吨，目标值为4.03亿吨，完成率为110.80%，较2019年的销售量4.471亿吨略降0.20%。
2020年，公司实现营业收入2332.63亿元，同比下降3.56%，净利润391.70亿元，同比下降9.43%。营业收入和净利润双双下降，主要原因在于煤炭价格下跌。公司煤炭平均售价410元/吨，同比下降3.8%。
此外，公司煤化工产品售价也出现下跌。当年，公司聚烯烃产品销售68.8万吨，同比增长13.8%，而售价5459元/吨，同比下降13.2%。聚丙烯销量33.1万吨，同比增长9.6%，售价6015元/吨，同比下降11.5%。
2020年，中国神华的运营能力保持稳定。公司存货周转天数、应收账款周转天数分别为32.11天、12.07天，上年为27.64天、12.16天，基本持平。
近年来，公司持续进行降本，成效明显。去年，公司销售费用、管理费用、财务费用分别为5.55亿元、180.72亿元、11.88亿元，合计为198.15亿元。
2018年、2019年，其销售费用为7.25亿元、6.40亿元，管理费用为198.79亿元、184.79亿元，财务费用为40.86亿元、25.15亿元，逐年在下降。
2018年、2019年的三项费用分别为246.90亿元、216.34亿元。2020年的三项费用分别较2018年、2019年减少48.75亿元、18.19亿元，连续两年下降。
近三年，中国神华的毛利率、净利率相对稳定，二者分别稳定在40%、20%左右。
当然，与之相反的是，公司研发投入逐年增加。2018年至2020年，其研发投入分别为8.60亿元、12.45亿元、21.49亿元。
盈利能力稳定、三项费用下降、经营现金流持续净流入，使得中国神华的财务状况较好。
2020年，公司经营现金流净额为812.89亿元，较上年增加181.83亿元。截至当年底，公司资产负债率为23.87%，货币资金为1274.57亿元，同期长短期债务为632.70亿元。现有货币资金约为现有债务的两倍。由此可见，公司流动性充足。
