印尼能矿部12月31日通知称，由于预计印尼2022年1-2月国内电厂供煤情况非常紧张，为了避免煤炭短缺引发的电力危机，印尼政府决定叫停1月1 日―31日所有煤炭的出口，包括已经在装港备货和完船的量，所有在港煤炭必须改运至印尼国内电厂。
印尼去年八、九月份其实已经计划过实行类似的出口限制，当时限制对象是 DMO完成度在75% 以下的煤矿，但最终出口限制并未落地，该批矿山在补交完未完成 DMO 赔偿之后，继续完成了正常的出口履约。相比于去年，这轮出口限制更加严格：印尼要求所有矿山，包括已经完成DMO的矿山全部停止出口，并将装港装货的煤炭转运至印尼国内电厂。政策颁布后，印尼煤炭开采协会（ APBI ）联合煤矿向印尼能矿部和相关的政府部门表示反对，申请撤回该决定。能矿部则决定在1月5日再次召开专题会议，就形式进行重新评估，探讨是否对限令作出修改。
明天能矿部召开会议后，禁令政策大概率会向两种结果发展：第一是复制 2020年时的禁令处理办法，印尼向未完成 DMO 的煤矿企业收取罚款，然后恢复批复印尼煤炭的出口文件，让各煤矿顺利履约，避免煤矿产生更大的滞期费或违约金亏损；第二则是继续禁令，限制印尼煤炭出口直至1月31号，各大煤矿宣布不可抗力或违约。
根据部分贸易商反馈，这条限制令有可能会取消，但印尼煤炭出口很有可能仍将受到压制。限制令落地难度较大的主要原因是印尼国内DMO价格实在太低，以6322大卡的动力煤为例，目前印尼国家公用事业公司（ Perusahaan Listrik Negara ） PLN 的采购价格上限仅为70美元 / 吨，远远低于国际市场价格（当前4600大卡印尼煤的FOB价格为96美金 / 吨），如此巨大的悬殊也解释了为什么大部分印尼煤炭企业甚至不惜交罚款，也不愿意将煤炭保供给国内电厂，这也间接导致了印尼国家电力公司PLN和地方电厂的煤炭库存都处于极低位置，对印尼全国电力结构造成了冲击。
作为全球最大的煤炭出口国，这轮为期一个月的禁令必定会冲击整个东南亚煤炭市场，4号国内期货市场也给出了相应反馈：除交割月份外的动力煤合约纷纷大涨4.68%到6.45% 不等，动煤VIX 指数大涨7.60% 。那么这轮久违的暴涨是标志行情反转还是只是一小波反弹呢？我们可以从目前国内的供需结构和库存数据进行分析：
从供给端来看：印尼2021年全年进口量约为1.85-1.95亿吨，月均约为1500万吨。假设印尼禁止出口的政策确认落地，那么单月进口端的减量保守估计在1200-1500万吨左右，考虑到采购和到岸时间差的问题，这部分减量会在 2022年1 、2月两个月逐步体现出来，切换成日均减产量为20-30万吨 / 天左右，目前单日煤炭供应量约为 1200 万吨 / 天，核减进口量后的日均供应量约为1170-1180万吨 / 天，而按照 3%-5% 的同比增速核算，2022年第一季度的日均煤炭需求量约为1185-1205万吨 / 天，国内煤炭供需将由紧平衡转向紧张，日均的缺口在5-35万吨之间。但是考虑到国内电厂及其他终端在经过为期两个月的保供稳价后，全社会库存量已经高达2亿吨的历史绝对高位。在历史高位库存面前，印尼煤缺席带来的缺口影响并不大，后续电厂仍会保持节奏按需采购，整体拿货积极性依然不高。
综上所述，印尼煤出口限令落地难度较大，即便顺利落地，后期持续性存疑； 再考虑到国内电厂库存充足，国内动力煤供需偏松的大基调难以改变，期货盘面高价合约面临一定压力，市场价格存在超预期下滑的可能性。
