宏观面：据中国物流与采购联合会数据显示，2022年1月份全球制造业PMI较上月下降0.6个百分点至54.7%，连续2个月环比下降。而2022年1月份中国大宗商品指数(CBMI)为101.9%，较上月上升 1.0个百分点，指数两连升至近九个月以来的最高点，表明国内大宗商品市场预期向好。中国经济继续发挥稳健有力的领航作用，不断出台实施扩大内需战略的一系列政策举措。数据显示，今年2022年1月份地方债发行规模达6989亿元，其中新增地方债发行5837亿元，再融资债券发行1152亿元。作为基建投资的重要资金来源，新增专项债大规模发行，叠加上年已发未用专项债资金，预计共有近1万亿元资金，为今年初基建投资提供充足弹药。

天气影响：中央气象台预计2月6日起，河南南部、湖北中南部、安徽中南部、江苏西南部等地的部分地区有大雪，其中，湖北南部、安徽中南部等地局地有暴雪。广东广西福建等地虽然不太会下雪，但因为本次水汽很强，冬日湿冷会在雨中再来;而在本次雨雪后，有可能冷空气继续小碎步南下，湿冷一直断断续续到2月底。

供需面：长假期间大型煤企继续保持正常生产，节后民营煤炭生产也逐渐恢复，同时印尼出口禁令已解除，供应量开始不断加大。港口库存仍略显偏紧，秦皇岛港截至2月7日，煤炭库存为457万吨，较1月末增加55万吨，但同比去年仍显偏低。终端库存方面，据发改委，截至1月26日，全国统调电厂存煤1.7亿吨以上，同比增加超过5200万吨，创历史新高，可用22天。保供效果明显，电厂冬季用煤不足为虑。尽管节后工业企业复产复工，但供暖需求逐步消退后，淡季特征将会显现，市场呈现供大于求的局面。

最后，笔者认为在“十四五”经济稳增长的背景下，经济政策1月密集发布，需求超前释放，国内大宗商品需求将回升，实体经济的复苏提前到2022年第二季度。大宗商品需求预期向好，而2月初正值春节，节后煤炭市场将步入淡季，需求维持短时内高位后将逐渐回落，预计2月份煤价将在需求旺季尾声和供应结构不均衡的博弈中震荡运行。(作者：晋能控股晋城煤炭事业部煤炭运销分公司 秦伟)