摘要

钢材价格自年初开始价格持续下跌，主要还是由于需求太弱，而钢企并没有实施有力度的限产，至多数钢企严重亏损，钢企的限产力度才有所加大。

图：主要地区三级螺纹钢价格走势

需要注意的是钢价的下跌必然会导致市场情绪悲观，同时由于前期释放的强预期迟迟未兑现，悲观的情绪也会有过度弥漫的现象，这会在一定程度上弱化真实的需求。

图：247家钢企铁水产量变化

从上图能看到，近期铁水产量急剧下降，钢材产量的下降，使得供应略显不足，虽然其整体的库存依旧处于高位，但库存量在持续下降，钢材市场的供需基本面开始好转，过度悲观的情绪开始缓解，钢价也开始上涨。

本次价格的上涨主要的原因还在于供应的减少，即钢企主动限产，需求层面的改观并没有太大变化，但是供应的弹性空间太大，且钢企之间又是竞争关系，自发的限产到底有多大的约束力还不太好说，而当限产力度放松后，随着产量的增加，在需求未见好转的情况下，钢价势必又会回到下跌的态势。

表：近期钢企复产统计

上表罗列了近期复产的主要钢企，在钢企利润修复后增产是必然，带动了上游炼焦煤和焦炭的需求量，近期有个别焦企要求提涨和炼焦煤竞拍成交价格上涨说明了钢企复产后需求增多。

如上面的阐述，目前这种向好的情况持续的时间可能不会太长，因为需求问题还是没有解决，这也是未来钢材价格走势的关键。考虑到情绪发酵的时间，市场好转这种状况可能仅仅延续至月中，之后会继续回到弱势的行情。