港口动力煤价延续小幅回落，双焦价格保持平稳。
动力煤方面，秦港5500 大卡煤价8 月18 日最新报价802 元/吨，本周下跌26 元/吨（6 月中旬以来累计回升43 元/吨）。年度长协8 月港口5500 大卡煤价为704 元/吨，环比上涨3 元/吨（23 年以来均价717 元/吨，较22 年均价722 元/吨略有下降）。
供需方面，本周电厂日耗仍处于高位，非电需求也有环比改善，不过由于旺季临近尾声，叠加中下游库存仍处于中高水平，港口和产地煤价延续小幅回调。后期，经过前期消费旺季，各环节库存回落，其中北方港口累计下降约700 万吨（22%），华东港口近1 月库存降幅也达23%，加上供给端产地安全检查较严，产业链库存压力持续缓解，此外发运成本对港口价格也有支撑，预计现货价格虽有压力但回落空间不大；焦煤方面，6 月中旬以来双焦价格稳步上涨，下游开工率和采购需求整体小幅提升，不过近两周下游钢材市场走弱，局部煤价回落。后期，考虑到各地产量仍有制约，加上各环节焦煤库存处于同期低位水平，预计焦煤现货价格以稳为主，中长期具备支撑。
8 月以来煤炭市场虽有小幅波动，但较前期低点明显向好，我们认为下半年由于季节性需求提升，以及供给端进一步增长空间不大，预计煤价总体平稳。另外同样存在因下游需求增速低预期，进口煤量过快增长，加速供需关系恶化，导致煤价超预期下跌的可能性。
