发电量明证中国经济未走出低谷 

　　4月21日，摩根大通最新研究报告指出，中国3月份煤炭进口较上年同期增长36.2％，至572万吨，为纪录最高水平，较2月份进口量增长17.2％。而一季度煤炭净进口则达622万吨，较上年同期增长近5倍。

　　分析人士认为，煤炭进口的剧增是因为中国几大发电商向越南、印尼、俄罗斯和澳大利亚供应商增加采购。此外，进口增加还受内需改善推动。

　　摩根大通银行董事总经理李晶表示，尽管进口量的上升，在一定程度上是受经济刺激计划所影响，但不断改善的国内基本面，表明最终需求将可能在2009年余下时间迎头赶上。

　　据记者多年跟踪煤电之争的经验来看，摩根大通以煤炭进口激增判定中国内需改善有失偏颇，摩根大通看懂了中国煤炭进口的增量，主要表现为五大电企海外煤采购的增量，但却没有看懂五大电企却并非因需求增加、国内煤炭供应紧张而采购海外煤，反而是因为煤炭供求形势趋缓但煤价坚挺不降，五大电企不得不联合抵制国内煤企拒签涨价协议，并试图通过增加海外煤采购来逼迫国内煤炭降价。

　　不过形势在4月上旬又发生了逆转，本报93期《发改委干预政策遭反对 神华大同联手提价20％》一文发表之际，正是煤炭股一举扳回局面走强的转折点，多家证券机a构纷纷以此文为由，判断煤炭股短期走强，而之前的电煤价格谈判中，因电煤供求形势趋缓，电力行业一直处于优势地位。

　　但煤炭股近期的走强，是因为内需增加引发的供应紧张吗？以记者看，也不尽然。虽然一季度因为政策因素内需有所扩大，但还不至于能够扭转煤炭供求关系。此轮煤炭库存的下降主要表现在秦皇岛港口，这里是山西煤炭的主要集散地，山西省年初大量关停小煤炭，并展开大煤矿限产，停产限产的结果必然是煤炭产量的大幅下降，这样在山西省停产限产几个月后，秦皇岛港凸现煤炭库存骤降，供应偏紧，自然成为顺理成章的事情。

　　而另外一个判断煤炭供需形势的指标——秦皇岛港口进出流量并未持续上升，由此可见，仅以库存降低判断下游需求真正复苏和持续旺盛为时尚早。

　　而另外一个不容置疑的数据，也进一步证实了目前中国的经济形势仍不容乐观。国家电监会相关负责人近日指出，今年4月份的发电量依然维持下跌态势,从上旬和中旬的发电量来看,预计该月发电量同比跌幅将重新扩大至4％左右。

　　发电量的跌幅继续扩大只能说明，内需并没有实质性扩大，中国经济回暖尚存很大压力。

　　可见中国的煤电问题不仅仅是普通的企业问题和市场问题，计划电和市场煤的深层体制问题使得两大行业结下太深的历史积怨，并使得煤电行业反映出来的各项指标呈现异常。

　　而越来越多的研究人士认为，煤电价格和煤电谈判已经成为比油价更为严峻的问题，亟待政府尽快理顺。作为主管部门的国家发改委则是进退两难，上涨4％的电煤价格折中协调方案遭到了煤炭方面的极力反对，但如果协调价格的涨幅超过5％，必然突破煤电联动这个敏感的临界点，又将陷入电企要求上调电价的声讨中。

　　何去何从，国家发改委只好继续观望。