一、最近一周秦皇岛煤价上涨及其原因分析

秦皇岛煤价终于打破了持续近1个月的平静，开始小幅回升。秦皇岛港统计数据显示，最近一周（7月27日-8月2日），除6000大卡/千克大同优混煤之外，其余煤种价格均出现了幅度不等的回升，其中，4000大卡/千克普通混煤反弹幅度最大，与前一周相比，每吨上涨20元，达到370元/吨，涨幅为5.7%；4500大卡/千克普通混煤每吨上涨15元，达到425元/吨，涨幅为3.7%；5000大卡/千克山西大混每吨上涨5月，达到495元/吨，涨幅为1.0%；5500大卡/千克山西优混每吨上涨5元，达到565元/吨，涨幅为0.9%。

上周秦皇岛煤价上涨的一个显著特点是：发热量越高的优质动力煤价格上涨幅度越小，发热量越低的普通动力煤价格上涨幅度越大，大同6000大卡/千克优质动力煤价格保持平稳，4000大卡/千克普通动力煤价格每吨却上涨了20元。这在一定程度上或许能够说明，此次秦皇岛煤价上涨并不是由于需求增加引起的，而是由秦皇岛港煤炭库存下降引起。原因很简单，假如煤价上涨是由下游需求增加引起的话，最先上涨且涨幅较大的应该是5000大卡以上的优质动力煤，因为这部分煤种较为稀缺且使用较为广泛。秦皇岛港库存统计数据也佐证了这一结论。秦皇岛港统计数据显示，截至8月2日，秦皇岛港内贸煤炭库存为508.56万吨，与一周前相比，减少55.05万吨，降幅为9.77%；与7月5日相比，减少129.90万吨，下降20.35%。

表： 秦皇岛港内外贸库存变化情况

   数据来源：秦皇岛港

二、夏季用煤最高峰或许已经过去

时间进入8月份，夏季用煤最高峰或许已经过去。从直供电厂日均耗煤量变化情况可以看出（见下表），从6月29日至8月2日的五周时间里，直供电厂日均耗煤量经历了一次冲高回落。第1周日均耗煤量为195.6万吨，第2周上升至206.0万吨，第3周达到顶峰，上升至215.0万吨、第4周回落至211.7万吨、最近一周再次回落至195.4万吨，直供电厂日均耗煤量在7月底8月初再次回落至6月底7月初水平。

表：直供电厂日均耗煤量变化情况

   数据来源：煤炭市场预测预警系统

8月7日，即将迎来立秋节气，虽然说“秋老虎”还要使气温再热一段时间，但是在北方地区，“秋风凉”也反映了进入立秋之后，天气将逐渐转凉，夏季用煤最高峰或许真的即将过去。

在直供电厂日均耗煤量开始逐渐下降的时候，电厂煤炭库存开始再度走高，据中能电力燃料工业公司统计数据显示，截止到8月2日，直供电厂煤炭库存为3243.24万吨，可用天数为18天，与一周前相比，增加57.01万吨，可用天数增加1天。

三、秦皇岛煤价进一步上涨缺乏支撑

在夏季用煤最高峰逐渐过去之时，受原煤产量快速增长、坑口动力煤价格回落、国际煤价震荡调整等因素影响，秦皇岛煤价进一步上涨缺乏支撑。

首先，主产区原煤产量继续保持快速增长势头。据国家统计局数据显示，6月份全国合计完成原煤产量27908.5万吨，环比增加3067.4万吨，增长12.3%。其中，6月份，煤炭主产区，也是秦皇岛港核心煤炭输入地的山西、陕西、内蒙古三省（自治区）原煤产量分别完成5764.5万吨、2978.7万吨、5827.7万吨、环比分别增加881.2万吨、387.0万吨、808.2万吨，分别增长18.0%、14.9%、16.1%，增速均高于全国。主产区原煤产量的快速增长，有效保证了秦皇岛港调入资源的稳定供给。

其次，主产区动力煤坑口价连续小幅回落。与7月初相比，截至到8月3日，大同、朔州、忻州等山西北部煤炭主产区动力煤坑口价每吨累计分别有25-55元不等的下调，降幅大都在10%以上。最近一周，以上区域仍有部分动力煤价格在继续小幅回调。资源输出地动力煤坑口价的连续小幅回调，直接决定了秦皇岛煤价上涨空间十分有限。

最后，国际煤价继续震荡调整。据环球煤炭平台最新数据显示，7月31日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC index为76.58美元/吨，与一周前相比，每吨回落1.46美元。国际煤价震荡调整一方面反映了国际市场煤炭供求形势较为宽松，一方面也意味着短期内我国仍将保持一定数量的煤炭进口，这无疑也将对秦皇岛煤价构成压力。