估值已经较高

　　市场对于“最牛散户”一般会产生极强的跟随效用，而此次邹瀚枢出现在ST金瑞的前十大股东名单，并没有引起股价涨停。昨日ST金瑞高开1.39%后，一度涨幅接近4%，但随后展开震荡走低，收盘时涨幅仅有2.31%。

　　在此次重组完成后，ST金瑞将转身成为煤炭企业。公司以4.05元/股的价格向青投集团定向增发1.22亿股，购买其持有的西海煤炭100%股权，资产交易标的转让价格为4.96亿元，较2008年12月31日经审计的账面净资产2.27亿元增值2.69亿元，增值率达到118.12%。

　　本次拟购买资产评估增值主要系西海煤炭采矿权评估增值所致，探明基础储量合计约15000万吨，可采储量合计约9400万吨，《采矿许可证》载明生产规模分别为60万吨/年和120万吨/年。

　　东北证券(000686,股吧)行业分析师诸利达告诉记者，注入资产后，公司将以煤炭为主业，以有色金属锶的开发、生产和加工为辅业。由于锶产品一直亏损，并且重组预案去年底就宣布，因此公司的估值也就一直按照煤炭行业为基准，昨日没有出现较大的涨幅也是合理的。

　　公告显示，今年随着煤炭价格的大幅回升，以及西海煤炭开采量的加大，上半年实现营业收入1.43亿元，实现净利润3049万元，销售净利润高达21.22%。业内分析师告诉记者，定向增发完成后，公司总股本达到2.73亿股，预计今年净利润能达到5000万元，每股收益为0.18元，相比目前煤炭行业30倍不到的PE估值，2010年20倍左右的PE来看，ST金瑞的估值处于较高的水平。

　　豪赌后续资产注入？

　　在ST金瑞三季报中，邹瀚枢并没有出现在前十大流通股东的行列——第十大流通股东的门槛值为47.36万股。进入四季度后的短短18个交易日，他便大举买入85.13万股，按照期间10.88元的加权均价来看，投入资金额为926.21万元，按ST金瑞金瑞昨日11.08元的收盘价来看，盈利仅有17万元。

　　根据邹瀚枢此前的投资记录显示，其投资重组概念股几乎无一失手。但ST金瑞的估值水平已经较高了，为什么还会引起邹瀚枢的关注呢？

　　一位长期跟踪ST金瑞的分析人士认为，邹瀚枢此次进入，很有可能是瞄准了ST金瑞的新东家青投集团旗下的其他优质资产。

　　截至2008年底，青投集团下辖12家控股子公司、5家参股公司。子公司业务主要集中在六大领域：电力领域(包括火力发电和水力发电)，煤炭开发，有色金属加工，矿产资源勘探、采选和加工，房地产开发以及金融服务领域，合并总资产127亿元，合并净资产27.43亿元。2008年青投集团实现主营业务收入55亿元，实现净利润1.46亿元。

　　而目前青投集团旗下的鱼卡煤电在鱼卡地区拥有一处探矿权，该煤矿查明资源储量为5.18亿吨，目前仍处于项目前期阶段，预计将于2012年投产。如鱼卡煤电建成投产，则西海煤炭与鱼卡煤电构成同业竞争。青投集团曾承诺：“自鱼卡煤电全面投产起三年内，青投集团将逐步将鱼卡煤电的全部煤炭生产经营性资产注入ST金瑞；未来如青投集团获得其他煤炭类资产，亦遵循上述原则注入ST金瑞。”

　　上述分析人士称，ST金瑞目前作为青投集团控股的一家上市公司，未来可能成为集团整体上市的平台，邹瀚枢此次潜入或是在赌后续更多的资产注入。