（一）原煤产量继续保持快速增长势头
尽管国庆节前后，各地纷纷加大安全生产管理力度，但这并没有影响全国原煤产量继续保持快速增长势头。据国家安监局统计数据显示，1-9月份全国累计完成原煤产量208128万吨，与去年同期相比，增加14883万吨，增长7.7%，与1-8月份相比，增速加快0.25个百分点。
从分所有制类型来看，国有重点煤矿原煤产量继续保持快速增长势头，但是增速有所放缓。1-9月份，国有重点煤矿累计完成原煤产量112904万吨，同比增加10615万吨，增长10.38%，与1-8月份相比，增速放缓0.08个百分点。国有地方煤矿原煤产量再度恢复同比增长，但是增幅较小。1-9月份，国有地方煤矿累计完成原煤产量25764.6万吨，同比增加160.3万吨，增长0.63%，1-8月份，国有地方煤矿原煤产量曾同比下降2.42%。乡镇煤矿原煤产量继续保持较快增长势头，降幅略有下降。1-9月份，乡镇煤矿累计完成原煤产量69459.1万吨，同比增加4107.7万吨，增长6.29%，与1-8月份相比，增速回落0.34个百分点。
从分地区来看，今年以来，原煤产量的增量大都集中在内蒙、陕西和新疆。国家安监局统计数据显示，1-9月份，全国累计增加原煤产量14883万吨，其中，内蒙增加6823.7万吨（不包括神华在内蒙的产量），占全国增量的45.8%；陕西增加5493万吨（不包括神华在陕西的产量），占全国增量的36.9%；神华集团增加4279.2万吨（神华集团矿井主要在陕西和内蒙），占全国增量的28.8%；新疆增加1592.8万吨，占全国增量的10.7%。传统产煤大省山西1-9月份原煤产量同比减少5751.7万吨。从以上数据不难看出，今年以来，全国煤炭生产重心正在加快西移。
（二）不同煤种需求表现差异较大
进入10月中下旬，随着工业用电量继续回升和冬季取暖用电用煤高峰逐步来临，动力煤需求稳步回升。据中能电力燃料工业公司统计数据显示，10月19日至28日，直供电厂日均耗煤量达到202.2万吨，与9月份相比，增加5.6万吨，增长2.9%。其中，华北电网、东北电网、西北电网日均耗煤量分别增加3.1万吨、2.2万吨、2.1万吨，华东和华中电网分别减少1.1万吨和0.8万吨。
钢材产量过剩直接影响到焦炭产量增长，从而影响炼焦煤需求。9月份焦炭产量较为平稳，据国家统计局数据显示，9月份全国完成焦炭产量3151.4万吨，环比增加28.7万吨，增长0.9%。9月份生铁产量高位回落，据国家统计局数据显示，9月份全国完成生铁产量4791.8万吨，环比减少139.5万吨，下降2.8%。生铁产量的高位回落直接导致焦炭市场供求进一步宽松，预计10月份焦炭产量将继续保持平稳或环比小幅下降，受此影响，炼焦煤需求也将继续处于疲软态势。
合成氨产量低位运行直接影响无烟块煤需求。近期合成氨产量较为平稳，据国家统计局数据显示，9月份全国完成合成氨产量425.3万吨，环比增加0.1万吨。受当前尿素市场景气程度依然不高影响，合成氨产量难以实现大幅增长，预计10月份合成氨产量将继续保持平稳，受此影响，无烟块煤需求也将继续低迷。
（三）煤炭进口继续保持较高水平
9月份，煤炭进口数量再度回升。据海关总署统计数据显示，9月份，我国实现煤炭进口1255万吨，环比增加78万吨，增长6.6%，同比增加885万吨，增长235.9%。我国煤炭出口继续保持缓慢回升态势，9月份我国完成煤炭出口202万吨，环比增加11万吨，增长5.8%，但是与比去年同期相比，仍减少6万吨，下降2.9%。由于出口回升缓慢，9月份当月我国煤炭净进口量仍然达到1053万吨，环比增加67万吨。
当前亚太地区煤炭市场供求形势仍然较为宽松，以环球煤炭平台澳大利亚NEWC index为代表的国际煤价也在继续震荡调整。据环球煤炭平台数据显示，9月份，环球煤炭平台澳大利亚NEWC index月度平均价格进一步由8月份的73.14美元/吨，回落至68.16美元/吨，虽然10月份再度回升至71.7美元/吨，但是与8月份价格相比，每吨仍然相差1.44美元。而秦皇岛煤炭价格至8月份以来却持续上扬，截止到10月底，各煤种每吨分别累计上涨35-60元不等，折合5-8美元。因此，我们预计10月份煤炭进口数量仍将保持较高水平，不排除存在环比继续增加的可能。
（四）中转地库存先降后升、下游电厂库存小幅回落
10月份，主要中转地秦皇岛港煤炭库存先降后升。上半月，由于下游用户纷纷加大冬季备煤力度，秦皇岛港日均发运量小幅回升。秦皇岛港统计数据显示，10月2日至15日，秦皇岛港日均发运煤炭62.1万吨，与9月份相比，增加2.3万吨。而受大秦线检修等因素影响，上半月秦皇岛港日均煤炭调入量小幅下滑。数据显示，10月2日至15日，秦皇岛港日均调入煤炭57万吨，与9月份相比，减少1万吨。受发运量小幅增加、调入量小幅下滑两方面因素影响，上半月秦皇岛港煤炭库存继续回落。数据显示，截至10月17日，秦皇岛港煤炭库存最低降至379.3万吨，与9月底相比，再度减少38.8万吨，降幅为9.3%。
进入下半月，由于秦皇岛港多次遭遇大风、大雾等恶劣天气影响，港口多次采取封航措施，煤船靠离码头受到严重影响，从而影响了煤炭正常发运。据秦皇岛港统计数据显示，10月16日至30日，秦皇岛港日均煤炭发运量仅为41.4万吨，与上半月相比，日均减少20.7万吨。相反，受大秦线检修宣告结束、铁路方面加大货源组织力度等因素影响，下半月秦皇岛港日均煤炭调入量快速上升。数据显示，10月16日至30日，秦皇岛港日均调入煤炭63.9万吨，与上半月相比，日均增加6.9万吨，尤其是24日至30日，秦皇岛港日均调入量达到68.4万吨。受以上因素影响，进入10月下半月，秦皇岛港煤炭库存快速回升，截止到10月30日，秦皇岛港煤炭库存已经上升至653万吨。
受发电耗煤量继续回升、取暖用煤逐步增加、秦皇岛发运量下降等因素影响，10月下半月直供电厂煤炭库存持续下滑。数据显示，截止到10月28日，直供电厂煤炭库存总计为2955万吨，与15日相比，减少154万吨，平均可用天数仍然为16。其中，受秦皇岛港出船困难影响，截止到10月28日，华东电网煤炭库存将至586.6万吨，与15日相比，减少97万吨，平均可用天数也由13天将至11天。
（五）不同煤种价格走势继续分化
各煤种的需求水平不同直接影响着其煤价走势。受动力煤需求增加、秦皇岛煤价上涨等因素影响，10月份，主产地山西动力煤坑口价（不含税）每吨普遍有5-15元的上涨，其中，大同6000大卡优质动力煤坑口价由9月底的410元/吨上涨至10月底的425元/吨，涨幅为3.66%；受钢材价格下滑、产量回落等因素影响，10月份，山西多数地区炼焦煤坑口价每吨回落10-30元不等，其中柳林4号焦煤价格10月份相对较为平稳；受需求疲软影响，10月份，山西晋城地区无烟块煤价格每吨回调15-25元不等，阳泉无烟块煤价格则相对较为平稳。
受恶劣天气和铁路方面加大货源组织力度等因素影响，10月下半月秦皇岛港煤炭库存快速回升。但是，由于港口发运量下降和电厂耗煤量继续回升，华东和东南沿海地区电厂煤炭库存持续回落，秦港库存的回升并不真正说明沿海地区动力煤市场供求状况已经得到极大改善。相反，由于下游用户煤炭库存持续回落，沿海地区短期煤炭市场需求快速升温。受此影响，10月份秦皇岛港各煤种价格均有所上涨。据秦皇岛港统计数据显示，截止到10月26日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混、4500大卡和4000大卡普通混煤最低平仓价分别为660元/吨、620元/吨、540元/吨、470元/吨和410元/吨，与9月底相比，每吨分别上涨10-25元不等，涨幅分别在2.2%-4.2%之间。
受秦皇岛煤价继续上涨影响，10月份华东电厂电煤到厂价格再度走高，但是，由于10月份沿海煤炭运价持续回落，10月份，华东电厂电煤到厂价格涨幅较小。据中国煤炭资源网数据显示，10月下旬，南通华能5800大卡大同煤、扬州二电5500大卡蒙煤、石洞口一厂5500大卡贫瘦煤到厂价分别为675元/吨、652元/吨和635元/吨，与9月下旬相比，分别上涨2-5元不等。
二、11月份煤炭市场走势预测
（一）煤炭总体供给继续保持充足
首先，受生产惯性影响，今年以来原煤产量增长较快的地区仍将保持快速增长势头，预计，未来这些地区原煤产量仍将保持较快增长势头。随着近年来大型煤炭基地的加块建设、煤炭行业固定资产投资快速增长，大量大型现代化高效矿井建成投产，今年以来，陕西、新疆、内蒙古、青海、宁夏等省（区）原煤产量持续保持了快速增长势头。据国家安监局统计数据显示，1-9月份，以上地区原煤产量分别同比增长81.04%、62.01%、32.94%、20.97%、20.83%。
其次，11月份山西省原煤产量将进一步有所增加。山西省省长王君10月25日在临汾就煤炭资源整合和煤矿兼并重组进行调研时明确要求：“做好资源整合、验收复产、安全生产、冬季用煤和促进经济增长等各项工作，实现推进煤炭资源整合和保增长、保民生、保稳定两不误，两促进。”目前，一方面山西省自北向南正逐步进入冬季取暖用煤高峰；另一方面山西省前三季度GDP累计同比增长0.5%，保增长仍有较大压力。因此，无论从保民生，还是保增长的角度考虑，11月份山西原煤产量都将稳步增加。
再次，未来几个月煤炭进口将继续保持较高水平，这将进一步充足国内市场煤炭供应。一方面，目前国际市场煤炭供求形势依然较为宽松，国际煤价持续震荡调整；另一方面，10月中下旬以来，秦皇岛港由于天气原因，发运量大幅下降，南方主要接卸港之一广州港煤炭价格快速上扬，进口煤价格优势再度拉大。
（二）不同煤种需求差异继续存在
短期内，不同煤种将继续面临不同的需求形势，预计动力煤需求继续逐步回升，炼焦煤需求保持平稳，而无烟块煤需求则继续低迷。
首先，随着自北向南冬季取暖用煤高峰逐步到来，再加上东部沿海地区出口需求季节性回升，全社会用电量将继续增加。此外，冬季水电出力不足，相应的也将增加火电需求。因此，短期内动力煤需求有望继续回升。
其次，虽然10月下旬以来钢材价格已经连续两周反弹，但是，目前钢材库存依旧高位运行，钢材市场供给过剩状况依然存在。9月份钢材产量已经高位回落，10月份钢材产量将保持相对平稳，预计11月份钢材产量仍不会出现明显增长。受此影响，预计短期内焦炭、炼焦煤需求将相对保持平稳。
最后，当前是一年中化肥销售的淡季，虽然国家化肥淡储已经启动，但是，在今年尿素库存较高、出口长期不振的情况下，800万吨的氮肥收储可能不足以提振市场信心，氮肥企业开工率不会明显提高。目前甲醇行情依然低迷，甲醇企业将继续维持低开工率。再加上部分企业进行煤气化工艺改造，用无烟末煤等来替代无烟块煤用作气化原料，进一步减少无烟块煤需求。因此，预计短期内无烟块煤需求将继续疲软。
（三）动力煤价格或有小幅上扬 炼焦煤和无烟煤价格将保持相对平稳
通过以上分析，我们不难看出，短期内煤炭市场供求形势仍将呈整体宽松态势，但是不同地区、不同煤种供求存在明显差异，因此其走势也将有不同表现。
受需求稳步回升影响，动力煤价格或将继续小幅回升。但是由于今年煤炭生产重心加快西移，煤炭运输困难程度和运输费用相应提高，东部沿海地区和西部煤炭主产区煤炭供求形势存在地域差异。因此，预计东部沿海地区动力煤价格上涨幅度会明显高于西部煤炭主产区。
受需求疲软影响，炼焦煤和无烟块煤价格将保持相对平稳，部分地区或有小幅震荡。
