焦炭实际产能扩张迅速，产能释放静待行业转暖，按照调研数据及公司公开披露信息，公司焦炭产能由迁安中化(49.82%，非同一控制下企业合并)和唐山中润(94.08%，非企业合并方式取得)构成。具体分析：首先，公司虽和首钢迁安钢铁对迁安中化的持股比例相当，但公司具备控制权。目前，迁安中化一期和二期各110万吨/年焦炭产能已完全达产，三期110万吨/年焦炭项目已进入烘炉阶段，按照公司其他焦炉两个半月的实际时间推断年底即可完成，故2010年迁安中化完全具备330万吨焦炭生产能力；其次，中润化工一期和二期各100万吨/年焦炭生产项目于2009年4月已基本达产，2010年可释放全年产能。总体来看，两公司实际年焦炭生产能力合计530万吨(股份公司权益焦炭年产能合计352.57万吨)，较2008年并表焦炭产量305.07万吨多出224.93万吨或73.73%。我们认为，公司焦炭实际产能已经步入超大型生产企业行列，2010年能否完全释放，取决于下游钢铁行业复苏态势能否持续，对此我们抱谨慎乐观态度。