从去年下半年开始，非周期板块的个股持续跑赢周期性板块。但目前周期性板块已显露出转好的迹象，其中煤炭股投资机会正悄悄来临。
首先，国际油价频创新高将助推煤价。4月6日，经济前景改善助推国际油价上蹿至18个月高位，达到每桶87美元。国际原油价格与国内煤炭股的走势息息相关。比如2008年上半年国际原油价格大幅上涨，煤炭股也出现了比较强劲的走势，远远跑赢大盘。2008年下半年金融危机爆发，原油价格大幅跳水，国内煤炭股也出现了大幅度的下跌。2009年上半年原油价格触底反弹，煤炭股再次出现比较强劲的走势。
自去年9月底开始，动力煤价格一路上涨，直至今年1月份创出805元/吨的高点，上涨幅度高达33%。而从近几年秦皇岛动力煤价格的数据来看，煤炭价格上涨态势明显。2009年全年算术平均价为599元/吨，2008年为720元，2007年为466元，2004年为356元。由此可见，2009年全年煤炭平均价格较2004年上涨了68%，简单平均，年均上涨13.6%。目前675元/吨的价格也较2009年的平均值上涨了12.7%，与前几年的平均水平大体接近。从这个方面看，目前的煤炭价格下跌的空间不大。
其次，宏观经济走稳利好煤炭行业。不论是海外还是国内，经济数据都比较好。3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为55.1%，比上月上升3.1个百分点。这也是该指数持续第13个月保持在50%以上，反映出中国经济已走向稳定较快增长的轨道。
再次，估值优势显现。2010年1-2月国内煤炭产量同比增长32%，煤炭开采业实现利润同比增长91.9%，扣除煤炭产量增长因素，煤炭开采业利润同比增长59.1%；基于宏观经济增长前景和行业经济处于景气上升状态的基本判断，我们认为：目前煤炭行业估值水平处于相对偏低状态，预期在业绩增长和通货膨胀预期驱动下，未来估值水平将得到提高。
最后，人民币升值预期与政策面情况也有利煤炭板块。近期人民币升值预期渐高，市场资金流入煤炭股也较明显。另外，2010年4月国务院《关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》明确要求：煤炭行业2010年底前关闭不具备安全生产条件、不符合产业政策、浪费资源、污染环境的小煤矿8000处，淘汰产能2亿吨。关闭小煤矿，淘汰落后生产能力将导致煤炭资源整合加速，缓解市场对外来几年煤炭产能过剩的担忧。
